華匯人壽是亮紅燈名單中唯一的人身險公司，其風險評級不達標的風險問題由來已久。由于公司治理相關問題整改遲遲未完成，評級早在2022年一季度監管部門就將華匯人壽的不達標風險綜合評級由B類下調為C類。時至今日，險企該問題已拖延約三年半仍未徹底解決。償付

　　受此影響，公司公司業務發展幾近停滯。治理今年前三季度保費收入僅0.01億元，問題同比下滑61%，突出核心償付能力充足率不到80%，亮紅燈急需的風險資本補充方案亦未真正落地。

　　亞太財險2024年第四季度風險綜合評級從B級下滑至C級，評級且2025年前三季度持續維持 C級，不達標并被暫停了開展互聯網業務的險企資格。核心原因在于股東股權亂象與公司治理短板的疊加影響。

　　“泛海系” 深陷債務危機后，其旗下武漢中央商務區所持有的51%亞太財險股權不僅被質押凍結，還被拆分為三筆進行司法拍賣，即便起拍價低至評估價5.6折，仍遭遇流拍窘境。

　　另一大股東重慶三峽果業集團同樣深陷債務糾紛。今年6月三峽果業持有的亞太財險10%股權，由山東省青島市中級人民法院裁定抵償給城泰（青島）科技服務有限公司。

　　針對指標異動造成的風險，亞太財險表示已對波動異常的指標進行回溯分析，明確成因并加以完善，并將在不斷夯實經營基礎、提升風險管理能力的基礎上，力爭改善各項指標。

　　安華農險在報告中表示，其風險綜合評級不達標 “主要源于公司治理層面的風險”。安華農險董事長職位空缺多年，總經理人選也長期未正式任命，高管層的持續 “真空” 導致公司決策機制失靈。

　　2025年9月，比亞迪關聯方融捷集團成為該公司第一大股東，持股32.719%，為治理優化帶來新契機，但股權調整后治理改善尚需時日。安華農險在報告中表示，“根據監管部門的整改要求，公司正在積極推進有關整改工作，已取得實質進展”。

　　前海財險作為“寶能系”旗下的核心險企，當前正承受多重經營與治理壓力。在股東層面，公司約60%的股權處于司法凍結狀態，資本結構的不穩定性凸顯。人事方面，近一年內更換三任高管，管理層頻繁變動，加劇了組織運轉的不確定性。

　　數據顯示，截至三季度末，前海財險前三季度凈虧損0.64億元，同比虧損幅度擴大近三成。綜合成本率高達228.93%。在財險行業，綜合成本率是衡量承保盈利能力的核心指標。當綜合成本率突破200%時，已遠超盈利警戒線，此時承保端必然出現大幅虧損，且虧損規模會隨指標攀升進一步擴大。

　　此外，公司還因向監管機構報送數據存在錯誤而被通報批評。對此，前海財險在償付能力報告中表示，評估期內已持續推進優化資本結構、強化風險管理、嚴格成本控制、提升產品運營等舉措，力求改善評級、確保償付能力充足。

　　華安財險 “摘帽”的借鑒意義

　　相比之下，今年一季度華安財險的風險綜合評級結果為C類，但二季度成功升至B類，順利摘掉了“不達標”的帽子。

　　華安財險第三季度償付能力報告顯示，自2024年以來，公司成立了“扭虧增盈與風險化解”工作組，堅持問題導向和底線思維，積極探索精細化管理，壓實各級管理責任，有序整改監管指出的問題，逐條化解存量風險，有效遏制了經營下滑趨勢。在此過程中，公司還推進了增資擴股工作并取得實質性進展，公司治理方面的風險得到有序化解。

　　華安財險的成功“摘帽”表明，通過及時的治理整改和資本補充，險企的風險評級完全有可能實現逆轉。

　　有財險公司總經理向界面新聞直言，公司治理的核心矛盾源于委托代理關系中的信息不對稱，但國內外財險行業的治理邏輯與監管重點差異顯著。“國外因股權分散，監管核心是防范職業經理人 ‘內部人控制’，而國內雖借鑒了不少國外治理的形式化規定，卻未針對性解決本土核心問題，導致部分規定治標不治本。”

　　在他看來，國內財險公司的治理困境集中體現在三大痛點，一是管理層受短期績效考核綁架，為追求保費規模等顯性指標粉飾數據，犧牲長期價值；二是股東層面存在短期化傾向，國有股東受任期限制、民營股東不乏炒作牌照或占用資金等動機，難以形成長期共識；三是股權結構失衡導致股東博弈加劇，決策效率低下。

　　對此，他向界面新聞建議，想要提高公司治理，需同步推進股東治理共識凝聚與內部文化激勵重塑。一方面明確3-5年中長期戰略及可量化階段性指標；另一方面打破 “唯保費論” 考核邏輯，將承保利潤率、合規評級等長期指標納入考核。

　　中國城市發展研究院投資部副主任袁帥向界面新聞表示，中小公司需以合規文化為根基，從三方面強化治理：建立 “管理層示范+全員合規” 機制，將合規納入考核，對虛假承保、理賠等行為零容忍；引入區塊鏈技術實現核保理賠全程可追溯，通過跨機構數據交互杜絕逆選擇風險；組建專業化風控團隊，整合多領域人才，借助大數據建模與外部數據完善風險評估。

　　從長期看，袁帥認為，中小財險公司需以治理優化為根基、差異化競爭為路徑、資本整合為保障，在細分市場中構建“精準風控+特色產品+高效服務”的核心競爭力，方能在頭部效應加劇的市場中實現償付能力充足率與市場競爭力的雙重提升，最終形成可持續的發展模式。