◎記者 趙明超

　　ETF高質量發展正在持續推進。監管近日，部門中國證監會優化ETF注冊及上市審核流程，賦能發展滬深交易所也發布了最新修訂的質量指數資生基金業務指南，對ETF命名予以規范。化投化在業內人士看來，態持這些舉措既為行業松綁賦能，續優又破解ETF同質化、監管辨識度低等發展痛點，部門指數化投資生態將持續優化。賦能發展

　　優化注冊及上市審核流程

　　證監會最新發布的質量指數資生《機構監管情況通報》（下稱《通報》）顯示，為進一步降低基金管理人負擔、化投化推動ETF高質量發展，態持證監會優化ETF注冊及上市審核流程，續優取消了ETF注冊環節提交證券交易所無異議函的監管要求。滬深交易所也相應修改自律規則。對于跟蹤成熟指數的ETF產品，基金管理人可直接向證監會申請注冊，產品注冊完成后，基金管理人根據交易所相關規則和要求，向交易所申請發售和上市。

　　在業內人士看來，當前ETF總規模突破5.6萬億元，本次改革簡化了相關流程安排，有利于進一步釋放市場活力。

　　事實上，今年以來監管部門持續推動ETF發展。今年1月，證監會發布的《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》提出，建立股票ETF快速注冊機制，原則上自受理之日起5個工作日內完成注冊。對成熟寬基指數產品實施ETF及其聯接基金統籌注冊安排。持續完善ETF注冊逆周期調節機制。

　　此外，對于具有創新要素產品、復雜產品、新指數產品化等少數情形，《通報》表示：交易所將適時啟動產品開發評估機制，結合市場容量、市場影響、產品運作穩健性等，就現階段是否適合開發相關ETF產品進行評估；基金管理人可結合自身業務準備情況、既往ETF運作情況等積極參與評估論證。

　　避免盲目扎堆布局

　　今年以來，ETF新品推出速度明顯加快，產品陣營大幅擴容。Choice數據顯示，截至11月21日，今年以來共成立了328只ETF，發行規模合計達2533.32億元。新成立的ETF無論是數量還是規模，均創年度歷史新高。相比之下，2024年共新成立167只ETF，發行規模合計為1212.49億元。

　　然而，快速發展的背后隱憂浮現。從新發ETF情況來看，每當有創新產品推出時，常常有多家基金管理人扎堆布局，競爭十分激烈。但是ETF顯著的頭部效應，十分考驗基金管理人的運營能力。從ETF發展規律看，規模越大的ETF流動性更強，從而吸引更多資金涌入。部分ETF則由于流動性匱乏，導致乏人問津，規模持續萎縮。

　　以中證A500 ETF為例，目前市場上已成立了32只中證A500 ETF。截至11月20日，華泰柏瑞中證A500 ETF規模為256.97億元，部分中證A500 ETF規模已不足1億元。

　　對于ETF的集中申報情形，《通報》提出，支持基金管理人市場化開發運作ETF產品，也請基金管理人結合自身實際，深入研判市場發展形勢和投資者需求，專業審慎進行產品設計開發，避免跟風布局、扎堆申報，以及隨之出現的募集發行不及預期、持續運作不穩健等問題。在后續ETF注冊過程中，遇到管理人大量集中申報等情形的，證監會將結合交易所有關意見、管理人分類評價結果等采取分批注冊、引導管理人合理設置首發規模等措施，保障ETF產品有序募集上市，避免對市場運行帶來不利影響。

　　“ETF面臨同質化發展難題。與其跟風布局熱門產品，不如基于公司發展戰略，采取差異化競爭策略，進行前瞻性布局。”滬上某基金公司指數部人士告訴上海證券報記者。

　　規范命名 提高產品辨識度

　　從行業發展現狀看，隨著ETF產品數量爆發式增長，部分產品場內簡稱雷同、辨識度低的問題逐漸顯現，給投資者篩選與決策帶來不便。不過，這種情況有望得到改變。

　　近日，上交所發布《上海證券交易所基金業務指南第1號——業務辦理（2025年11月修訂）》，深交所同步發布《深圳證券交易所證券投資基金業務指南第1號——相關業務辦理（2025年修訂）》。其中要求：ETF基金擴位簡稱應按照“投資標的核心要素+ETF”結構命名，并包含基金管理人簡稱；增強ETF基金擴位簡稱應按照“投資標的核心要素+增強+ETF”結構命名，并包含基金管理人簡稱。存量ETF基金擴位簡稱未包含基金管理人簡稱的應增加基金管理人簡稱，基金管理人應于2026年3月31日前有序完成產品更名，保障業務平穩運行。

　　行業已積極響應。11月21日，大成基金公告稱，自11月24日起變更深證成長40 ETF的場內證券簡稱，具體來看，場內簡稱從“深成長龍頭ETF”變更為“深成長ETF大成”。值得注意的是，更早之前，天弘基金、易方達基金、廣發基金等多家基金管理人已按照上述規則對旗下部分ETF簡稱進行了修改。

　　易方達基金指數研究部總經理龐亞平表示，滬深交易所提出規范ETF命名，基金擴位簡稱與實際投資標的相符、含義清晰、指向明確，既有效解決投資者識別難題，也有助于推動行業標準化、規范化發展。目前公司旗下已有近70只ETF簡稱中均加入了管理人名稱，進一步提升產品辨識度和投資者的篩選、決策效率，便于投資者開展ETF投資。