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　　來源：金十數據

　　在華爾街的夏季夏季平靜期于周二勞動節假期后市場重開時宣告結束后，投資者正為更多波動做準備。平靜

　　由于9月份歷來是期宣美國股市表現最差的月份，隨著美聯儲的告結獨立性和美國總統特朗普關稅不確定性的擔憂成為焦點，股票和債券市場都迎來了沖擊。束關稅美

　　長期以來，聯儲市場參與者一直對股票和公司債券的憂慮月泡沫化估值感到擔憂，更別說今年夏天美國經濟放緩的重燃跡象堆積如山。

　　與此同時，街迎特朗普與美聯儲之間不斷升級的波動口角，引發了人們對美聯儲受到政治強力干預可能動搖美國債市的夏季擔憂，盡管近幾周市場似乎已對此泰然處之。平靜

　　周二，期宣那些醞釀已久的告結焦慮情緒終于爆發，并在假日周末期間浮現的束關稅美、對特朗普關稅合法性的新疑慮的刺激下被重新點燃。這導致股票和債券雙雙下跌，市場上許多人預計，在周五關鍵的就業報告公布前，還會有更多動蕩。

　　Mindset Wealth Management的投資組合經理Seth Hickle說，“我們在這些關稅問題上存在一些不確定性，我認為這正是當前避險情緒的觸發點。令人擔憂的是，‘債券義警’將會覺醒，并在債券市場引發一些混亂，因為我們可能不得不將部分關稅收入返還海外，”他說。

　　債券義警指的是那些通過拋售政府債券來懲罰糟糕政府政策的債券投資者。

　　芝加哥期權交易所（CBOE）市場波動率指數觸及四周多以來的最高點，而標普500指數周二下跌0.7%。在全球債券拋售潮中，長期美債收益率飆升。

　　基準的10年期美債收益率（當債券價格下跌時上升）飆升近5個基點至4.269%，而30年期美債收益率則飆升至7月中旬以來的最高水平。

　　美債收益率上升可能會損害股市，因為債券回報變得更具吸引力。投資者通常將10年期美債收益率約4.5%的水平視為股市需求動搖的水平。

　　此外，美債收益率上升也傾向于支撐美元，美元周二從近期的疲軟中反彈。

　　Janney Montgomery Scott的首席投資策略師Mark Luschini表示，30年期美債收益率飆升至近5%“正在給市場帶來一些壓力”。

　　Luschini說，法院對特朗普關稅的裁決“顯然在關稅收入的征收以及幫助削減我們預算赤字方面意味著什么，帶來了一些驚愕”。

　　9月的寒意

　　季節性疲軟可能部分源于投資者從暑假歸來后清理投資組合，同時在年底前進行稅務和其他調整。

　　根據《股票交易者年鑒》，在過去35年里，9月份一直是標普500指數一年中表現最差的月份，期間平均下跌0.8%。根據該年鑒，在這35個9月份中，該指數有18次下跌，是該時期內下跌次數多于上漲次數的唯一月份。

　　Thornburg Investment Management的固定收益主管兼投資組合經理Christian Hoffmann表示，本月出現避險走勢在很大程度上是意料之中的，周二信貸市場的大量債務發行加劇了政府債務的拋售，因為投資者將資金重新分配到了公司債。

　　“我們整個夏天的傾向一直是減輕風險，因為估值越來越緊張，”他說。

　　根據ICE美銀公司債指數，公司債利差——即高評級公司為借款必須支付的、高于美國美債收益率的溢價——上個月達到了75個基點的歷史最窄水平。

　　Hoffmann說，“鑒于我們一直看到的低波動性以及利差水平，出現更多波動似乎是更可能的情況?！?/p>

　　周五的8月非農就業數據對投資者評估美聯儲未來幾個月將以多大激進程度降息至關重要，盡管持續的通脹壓力可能會限制其降息步伐。

　　投資者本周還將關注斯蒂芬·米蘭的確認聽證會。他的任命正值特朗普升級對美聯儲的攻擊之際，包括對主席鮑威爾不降低利率的無情批評，以及罷免理事庫克的努力。

　　“市場看到了一個獨立性減弱的央行的可能性，因此將會產生影響，”GuideStone Funds的公共市場投資組合經理Josh Chastant說。

　　投資者也在尋找能夠在動蕩市場中幫助保護投資組合的另類資產。黃金價格周二上漲至接近每盎司3540美元的歷史新高。

　　道富投資管理公司的黃金策略主管Aakash Doshi說?！敖衲辏S金和比特幣都上漲了，不是一個漲另一個不漲。”

　　他指出，這兩種資產——一個在歷史上被視為對沖工具，另一個被視為高波動性策略——在美元問題上趨于一致。“兩者都提供了法定貨幣和去美元化的替代方案?！?/p>