● 李玉敏 李蘊奇

　　近期，銀行金價再次步入上漲通道。調整截至11月13日記者發稿時，積存金業現貨金價突破4200美元/盎司，則消今年以來漲幅超60%。購金行情火熱之下，熱情多家銀行持續調整積存金業務規則。不減業內人士認為，銀行此舉或反映出銀行審慎管理風險的調整態度。記者走訪銀行網點發現，積存金業受市場行情和黃金稅收政策調整的則消影響，積存金業務受到投資者歡迎。購金專家提醒，熱情投資者應注意金價高位波動風險，不減避免單一押注黃金市場。銀行

　　銀行調整積存金業務規則

　　11月11日，中信銀行公告稱，為順應市場形勢變化，自11月15日起，該行將積存金定期積存計劃最低定投金額從1000元調整為1500元。

　　事實上，這是今年商業銀行上調積存金業務門檻動作的延續。10月13日起，工商銀行如意金積存業務最低投資額（即積存起點金額）由850元上調至1000元。10月21日，興業銀行發布公告，調整積存金活期及普通定期業務按金額購買方式的購買起點金額，按金額交易時，單次購買、新增定投購買起點由1000元調整為1200元。

　　另外，建設銀行在11月11日的公告中宣布了巨額贖回規則，單日所有客戶累計凈贖回申請（含兌換賣出）超過上一交易日建設銀行全部積存余額的20%，視為巨額贖回。出現巨額贖回，建設銀行有權不接受超出部分的贖回（含兌換賣出）申請。若連續兩個交易日（含）以上發生巨額贖回，建設銀行有權于下一交易日暫停贖回交易（含兌換賣出）。

　　招聯首席研究員董希淼表示，近期國際金價經歷大幅波動，市場風險和不確定性顯著增加。銀行出臺提高積存金業務門檻、設置贖回限制等措施，旨在篩選風險承受能力更強的客戶，有助于防范集中贖回的流動性風險，降低在市場劇烈波動時自身面臨的流動性壓力和虧損風險，保障業務平穩運行。

　　投資者積極參與

　　11月13日，記者走訪中信銀行北京大興區某支行和建設銀行北京市西城區某支行，了解積存金業務的開展情況。建設銀行和中信銀行的客戶經理都告訴記者，今年以來金價漲勢不錯，積存金業務受到投資者熱捧。該業務的一大亮點在于，投資者買入一定克數的積存金后，可兌換為實物黃金。近期，來網點咨詢積存金業務的客戶不少，咨詢的問題主要集中在手續費和實物黃金的提取流程。

　　記者注意到，11月1日，財政部、稅務總局發布了《關于黃金有關稅收政策的公告》。遠東資信研究院副院長張林告訴記者，該公告的核心在于兩方面稅收的關鍵區分。首先是對交易場所的區分，對于交易所場內交易標準黃金在實質上依然免征增值稅，場外的黃金實物交易則無法享受稅收免征，需按13%稅率繳納增值稅。另外，在交易用途方面，當涉及投資性用途時，下游投資者從會員單位購買黃金時只能拿到普通發票，這意味著購買黃金所負擔的稅款無法在下游抵扣，阻斷了抵扣鏈條，增加了持有和交易的成本。

　　張林認為，由于交易便捷、成本透明，不必提取實物的黃金投資產品（如黃金積存賬戶、黃金ETF和紙黃金）對普通投資者的吸引力正在增強。

　　做好資產配置

　　對于當下的黃金投資，張林給出了建議。他認為，投資者應認識到本輪金價上漲與美元走弱現象有較強的關聯性，因此需要關注美元走勢以及與之相關的影響因素。同時，雖然從中長期角度來看，金價上漲仍有避險因素和央行增持因素的支撐，但是在短期內金價快速上漲，多頭交易已非常擁擠，市場波動風險較大。他建議投資者通過多資產配置分散風險，避免單一押注黃金市場。

　　董希淼表示，未來一段時間，黃金作為避險資產的屬性仍然較強，國際金價仍有一定支撐，但金價在高位的波動將加劇。投資者要密切關注市場變化，基于自身風險偏好和投資需求，合理配置黃金及相關產品，理性控制投資倉位，不要盲目追漲殺跌。投資者要了解建設銀行最新推出的“巨額贖回”條款，認識到在市場極端情況下，贖回申請可能會被延遲或部分拒絕，并做好流動性管理。同時，可利用規則優化體驗，更長的交易時間和掛單有效期提供了更多操作靈活性，投資者可以善加利用。