首開股份這輪股價暴漲行情，背后與公司基本面持續虧損的業績億首演行現狀形成巨大反差。圖/IC photo

股價異動，虧損開股三周連發11道“風險警示牌”

自9月3日起，何上首開股份股價便開啟“暴走”模式。過山車根據公司公告，翻倍份從9月3日至9月18日，背后其股價累計漲幅偏離值高達205.68%，業績億首演行多次觸及《上海證券交易所交易規則》所規定的虧損開股異常波動及嚴重異常波動情形。

具體來看，何上9月3日至9月12日，過山車首開股份連續10個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達到100%；9月3日至9月16日期間，翻倍份公司股票連續10個交易日內4次出現同向異常波動。背后此外，9月19日公司股票跌停，9月22日公司股票漲停，存在較大交易風險。為此，首開股份在短短三周內密集發布了11次股票交易風險提示公告。

根據《上海證券交易所股票上市規則》， 上市公司出現股票交易重大異常情形，可以對公司股票及其衍生品種實施停牌，并要求公司進行核查，公司披露相關公告后復牌。

在9月22日晚間的最近一次股票交易風險提示公告中，首開股份直言不諱地指出，公司股票交易呈現出交易量明顯增長、換手率大幅提升、股東人數顯著增長、個別機構股東出現減持清倉等情況，股價短期上漲過快，嚴重偏離基本面，可能存在下跌風險。

首開股份強調，公司不存在應披露而未披露的重大信息，不存在影響公司股票交易價格異常波動的重大事項。目前生產經營活動正常，主營業務未發生重大變化。

據悉，房地產開發仍是首開股份主業，也是其最主要的收入來源。目前，首開股份在京內主要項目69個，總規模約1560萬平方米；京外片區主要項目79個，總建筑面積約2740萬平方米。今年上半年，房產銷售結算收入175.78億元、結算成本154.13億元。

而這場脫離基本面的暴漲，源于市場對“宇樹科技IPO概念”的炒作。在A股市場，與宇樹科技上市概念相關的企業紛紛掀起上漲行情，其中也包括首開股份。

為此，首開股份在公告中澄清了其與宇樹科技的具體關聯：其持股62.74%的控股子公司盈信公司，截至2025年7月，對金石成長基金認繳出資3億元，實繳出資1.8億元。截至8月25日，該金石成長基金的認繳規模約為46億元。據此計算，盈信公司持有基金的認繳份額比例約為6.51%。

根據天眼查層層穿透，金石成長基金持有宇樹科技4.7683%股權。按此計算，盈信公司間接持有的宇樹科技股權比例僅為0.3%，持有股權比例極低。

首開股份表示，此項投資純屬“財務性投資”，對公司業績影響極小，且公司對基金的決策運作無控制力。值得注意的是，就在上半年，首開股份董事會基于“聚焦主責主業”的策略，已將對該基金的認繳出資額從6億元削減至3億元。即便關聯如此微弱，在市場“炒新”“炒概念”的慣性下，首開股份仍被“爆炒”。

“增收不增利”與高負債困境未解

與火熱的股價形成鮮明對比的是首開股份冰冷的盈利數據。面對行業深度調整筑底、市場分化競爭加劇、公司利潤承壓等內外部形勢，首開股份成為典型“增收不增利”的房企。

半年報顯示，首開股份2025年上半年雖實現營業收入180.4億元，同比大增105.19%，但歸屬于母公司股東的凈利潤卻為-18.39億元。收入增長主要源于房屋集中交付，房屋銷售收入增加，但偏低的毛利率和規模較大的稅金、費用侵蝕了所有利潤。

拉長時間看，公司的經營困境更為嚴峻。從2022年至2024年，首開股份歸屬于母公司股東的凈利潤累計虧損已超過149億元。此外，還面臨負債率高企、市場份額收縮、新項目儲備不足等挑戰。據半年報顯示，首開股份資產負債率已達到77.84%。

對此，首開股份表示，將全力攻堅銷售回款，加速去化。對于非核心區域的空置商辦等滯重資產，力爭盡快處置。此外，在保障合理利潤的前提下積極參與土地競拍，力爭獲取一定規模的新增土地儲備。

值得關注的是，9月5日，首開股份以4.46億元的價格在北京東三環拿下呼家樓一地塊，這是其時隔兩年后重返北京土地市場，本次拿地，也是首開股份時隔兩年重返北京土地市場，被市場視為一個積極信號。不過，該地塊規劃建筑面積7588平方米，去除社區綜合服務設施建面后，住宅起始樓面價超過8萬元/平方米，其盈利情況仍是市場關注的焦點。

此外，為了降本增效，調整組織架構成為當下房企的必修課，首開股份也不例外，上半年其對19家二級開發單位進行了整合重組。其中，京內公司重組為“京北大區”與“京南大區”，對公司京津冀（及太原）區域集中統一管理；京外公司重組為遼寧、江蘇、浙江、福建、華南、華中、川渝等七大區域管理中心。

有市場分析人士指出，首開股份此番行情是概念炒作。宇樹科技IPO帶來的想象空間與首開股份自身基本面脫節，股價暴漲更多是短期資金驅動所致。隨著公司連續提示風險及資金獲利了結，股價快速回調也在情理之中。

新京報貝殼財經記者 袁秀麗

編輯 楊娟娟

校對 陳荻雁

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