（水貝9月12日金價 第一財經記者攝）

　　金價一路“狂飆”，平替使得不少購金客戶產生觀望心態。年內年輕一位此前常來水貝購金的漲幅消費者表示，原本計劃今年購買“金三件”，近全金集金但8月中旬買完一條手鏈后金價仍持續攀升，國最現在暫時不敢再入手。大黃

　　一名水貝黃金店鋪店主李明（化名）告訴第一財經記者，散地盡管近期店內人流量明顯增加，人涌但成交量卻有所下降，向黃“很多客戶都在等金價回調”。平替他透露，年內年輕今年店鋪業績較前年下滑約50%，漲幅而柜臺租金、近全金集金電費和人工等成本依然高企。國最

　　這一背景下，大黃黃金“平替”產品正在水貝市場悄然興起。與去年同期相比，水貝廣場外側的步行街上新增了不少“金包銀”店鋪。一位經營這類產品的店主介紹，由于金價持續上漲，消費者觀望情緒濃厚，純黃金市場競爭激烈，從去年年底開始，一些金店陸續轉向金包銀業務。相比純金，金包銀價格更低，也具備一定回收價值——雖然回收時金、銀價格均約為市價的九折，但仍吸引了不少顧客購買。

　　這類產品通常會標明金、銀重量和總重，并附有鑒定證書。不過有業內人士透露，金包銀產品的檢測難度較高，需通過破壞性方式才能完成全面檢測，因此在實際中多實行抽檢。。

（許多店鋪兼售投資鉑金 第一財經記者攝）

　　除了金包銀，部分店主也開始兼營鉑金首飾。一位水貝商家指出，“現在鉑金價格也在上漲，首飾設計更符合年輕人審美，并且也有穩定的回收市場價格”。記者在金展珠寶廣場負一樓看到，鉑金專柜數量比以往更多。9月12日當天，鉑金售價約為337元/克，回收價在270元/克左右。

　　“痛金”和大牌仿款悄然流行

　　“黃金平替”興起之余，第一財經記者走訪時注意到，隨著金價走高，黃金市場中，小克重“痛金”、大牌仿款也在悄然流行。所謂“痛金”，是指黃金飾品與動漫、游戲等二次元IP聯名的新興消費品，在年輕群體中較受歡迎。

　　與傳統按克重計價的銷售方式不同，水貝市場目前流行一口價的小克重“痛金”產品。李明表示，越來越多商家通過線上直播或引入這類小克重“痛金”產品來提升溢價空間。由于“痛金”一般不按克重定價，商家的利潤也相對更高。

（商家售賣的“痛金” 第一財經記者攝）

　　記者走訪時看到，各類小克重、低總價黃金產品不斷涌現，如10元一片的小金片、價格不到400元的轉運首飾、30元一個的黃金手機貼等，吸引眾多年輕人前來選購和打卡。其中不少產品借勢熱門IP，例如一些商家推出的金粒飾品就涵蓋了泡泡瑪特、三麗鷗旗下多個IP形象，如Molly、Labubu等，每粒定價在799元或899元，消費者可自行選擇搭配，并串成手鏈。

　　除了金粒，二次元IP元素也延伸至更多低克重黃金制品，例如金箔、手機貼片。主營“痛金”的水貝店主丁元（化名）告訴記者，這類產品近期非常受年輕人歡迎。他展示給記者的一款Labubu金箔產品，重量低至3毫克，價格也僅要10元，當日已經銷售超過15張。

　　不過，丁元介紹，由于部分IP存在版權風險，相關產品一般不公開陳列，需顧客主動詢問才會展示。

（售價10元的Labubu金箔 第一財經記者攝）

　　與“痛金”一樣，各類大牌“仿款”也成為水貝商家尋求增長的一種方式。走訪時，記者注意到，水貝黃金市場上，老鋪黃金、梵克雅寶的標志性產品受到不少購買者的青睞，正在悄然流行。

　　相比之下，這類產品的銷售方式更為隱蔽。以梵克雅寶的鐳射五花手鏈為例，盡管水貝市場的商家幾乎不會公開展示這款產品，但記者通過線上咨詢或線下的隨機詢問發現，十家店鋪中有超過半數能夠提供此類商品。

　　一名商家對記者表示，近期管得較嚴，梵克雅寶的仿款一般不擺在柜面上。需要去庫房拿貨，目前從9克至20克的重量都有。如果選購有母貝的款，則還需要增加300多元的附加費。

　　“痛金”和黃金“平替”的流行，反映出黃金消費群體結構的顯著變化。世界黃金協會在《2025中國金飾消費者洞察》中提到，年輕消費者金飾擁有率較高，其中18至24歲消費者的金飾擁有率高達62%。2019年世界黃金協會曾開展過類似調研，數據表明該年齡群體中僅有37%的受訪者擁有金飾，如今這一比例已顯著增長。

　　丁元向第一財經表示，年輕人購金不僅看重保值，也追求情感價值。因此盡管金價上漲抑制了大克重產品的銷售，小克重“痛金”和大牌仿款近期仍需求旺盛，拿貨量明顯上升。

　　“金價的快速上漲抑制了黃金珠寶的消費需求，不少黃金珠寶企業門店拓展放緩甚至出現閉店的情況?！比f聯證券分析師李瀅指出，仍有部分優秀的企業憑借精湛的工藝設計和營銷成功吸引消費者，實現業績的快速增長。當前全球經濟不確定性以及地緣政治風險依然存在，加之美國關稅政策進一步提升黃金作為避險資產的吸引力，且新興經濟體為分散風險持續購入黃金，金價或將被繼續推高。未來隨著黃金飾品工藝提升以及“悅己”消費觀念的深入，黃金珠寶首飾在非婚嫁場景的滲透率有望進一步提升。

　　然而，這類產品背后潛藏的法律風險也不容忽視。水貝市場中流行的“痛金”和仿款產品，多數涉及IP或版權問題。

　　2024年12月6日起，羅湖區聯合相關部門在水貝開展專項執法，重點打擊“四葉草”等侵權產品。梵克雅寶品牌方已提交前期排查證據，并同意給予涉嫌侵權商戶整改和下架的寬限期。

　　有分析人士指出，“痛金”和仿款本質上是為黃金附加情緒溢價的方式，但長期來看存在侵權隱患。建議加強IP聯名黃金產品的版權審查，明確銷售平臺的監管責任，防范市場亂象與法律糾紛。（來源：第一財經丨作者：王方然）