標的亞星公司股權結構 圖源：亞星化學公告

天一化學高度分散的股權結構，或對亞星化學“同步收購其他股東所持股份”的化學計劃造成一定現實阻礙。面對剩余23家進入時間及持股成本不一的籌劃股東，退出條件談判及股權狀態核查復雜性陡增。控股

上市公司面臨資金壓力

拋出重大資產重組計劃之際，天化亞星化學正面臨一定資金壓力。學資財聞注意到，金壓截至今年三季度末，力股亞星化學貨幣資金數額為6149.81萬元，東分同時面臨著6.71億元短期借款。散成公司近3.49億元的重組流動資產中，有6638.66萬元為應收票據及應收賬款，難題1.15億元為存貨。亞星

這背后，化學一方面，籌劃亞星化學經營情況承壓。2024年，公司全年歸母凈虧損9703.47萬元，今年前三季度，公司虧損進一步擴大，實現營業收入6.41億元，同比下滑2.53%，同時歸母凈虧損1.44億元；另一方面，亞星化學新項目投產急需資金。其在財報中提及，公司持續推進“生產經營和新項目建設”雙主線工作，尤其是4.5萬噸/年高端新材料（PVDC）項目、500噸/年六氯環三磷腈、500噸/年芐索氯銨產業化等項目即將建成投運，均需投入大量資金予以保障。如果資金保障不力，將給生產秩序和工程進度帶來影響，存在生產節奏減慢與工程施工遲滯風險。

對于提升公司資金保障能力，亞星化學曾表示，公司將積極向有關部門申請加快搬遷補償款的撥付進度，并加強資金和物料流轉效率，提升生產單元造血功能，另外，公司將積極與融資機構對接，爭取信貸支持，確保資金鏈安全。財聞注意到，截至今年三季度末，公司仍有1.17億元搬遷補償款未撥付到位。

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