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本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報(bào)道

數(shù)據(jù)顯示，押對業(yè)績近日，基金經(jīng)理金同基金經(jīng)理近％摩根士丹利基金（下稱“大摩基金”）旗下同一基金經(jīng)理所管理的摩基不同產(chǎn)品之間，業(yè)績首尾差距近130個(gè)百分點(diǎn)。旗下

有觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)品差竟上述案例，首尾將“重明星經(jīng)理、押對業(yè)績輕產(chǎn)品”投資模式的基金經(jīng)理金同基金經(jīng)理近％潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露無遺，也向基金公司的摩基投研體系、風(fēng)控機(jī)制與產(chǎn)品布局合理性發(fā)出了尖銳拷問。旗下

針對相關(guān)問題，產(chǎn)品差竟《華夏時(shí)報(bào)》記者11月6日向大摩基金人士發(fā)送采訪函，首尾截至發(fā)稿未收到回復(fù)。押對業(yè)績

績優(yōu)經(jīng)理的基金經(jīng)理金同基金經(jīng)理近％“正數(shù)第一”與“倒數(shù)第一”

挑選基金經(jīng)理并非穩(wěn)妥的權(quán)益基金投資方式，雷志勇的摩基案例就值得關(guān)注。這位2024年憑借大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合拿下全市場基金業(yè)績冠軍的基金經(jīng)理，擁有與成功押注AI賽道高度匹配的復(fù)合背景。他是北京大學(xué)計(jì)算機(jī)軟件與理論碩士，不僅具備扎實(shí)的科技領(lǐng)域?qū)I(yè)知識，還擁有中國移動的實(shí)業(yè)經(jīng)歷，以及券商、基金公司的完整投研履歷。

自2014年加入摩根士丹利基金后，雷志勇從研究員逐步成長為公司權(quán)益投資部總監(jiān)，在該公司累計(jì)任職超6年。他自2019年4月起開始執(zhí)掌基金，目前管理的基金總規(guī)模達(dá)62.81億元。

雷志勇當(dāng)前共管理8只基金，涵蓋混合型與股票型產(chǎn)品，其中部分產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

天天基金數(shù)據(jù)顯示，雷志勇管理的多只產(chǎn)品中，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合A與大摩科技領(lǐng)先混合A表現(xiàn)尤為突出，大幅跑贏同類平均水平。

其中，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合A自2023年3月2日管理以來，累計(jì)實(shí)現(xiàn)回報(bào)125.88%，遠(yuǎn)超同類平均的12.47%，在6679只同類產(chǎn)品中排名第27。其C類份額同樣表現(xiàn)不俗，回報(bào)率達(dá)122.27%。

此外，大摩科技領(lǐng)先混合A自2019年4月20日管理以來，累計(jì)回報(bào)達(dá)129.06%，同樣顯著高于同類平均水平的74.39%。

然而，C類份額卻不及平均水平。數(shù)據(jù)顯示，大摩科技領(lǐng)先混合C自雷志勇于2022年1月26日接管以來，在超過3年又292天的時(shí)間里，任職回報(bào)率為-2.00%，未能實(shí)現(xiàn)正收益，且小幅跑輸同期3.29%的同類平均業(yè)績。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，出現(xiàn)上述情況，或因在同一投資策略下，不同份額基金成立時(shí)點(diǎn)和市場環(huán)境差異導(dǎo)致了分化。

在雷志勇管理的產(chǎn)品組合中，大摩萬眾創(chuàng)新混合A/C作為其管理時(shí)間最長的產(chǎn)品之一，表現(xiàn)長期落后，在長達(dá)數(shù)年的運(yùn)作中仍未能實(shí)現(xiàn)正收益，并且大幅跑輸市場基準(zhǔn)。

具體來看，大摩萬眾創(chuàng)新混合A自2020年5月7日管理以來，任職時(shí)間已超過五年，但其任職回報(bào)率僅為-7.72%。這一表現(xiàn)與同期45.38%的同類平均回報(bào)率形成巨大反差，在2898只同類基金中排名第2670位，處于墊底位置。

其C類份額同樣未能扭轉(zhuǎn)局面，自2021年3月管理至今，回報(bào)率為-4.25%，也顯著低于同期9.51%的同類平均。

同一名稱產(chǎn)品A、C份額收益差超129%

與雷志勇的“冠軍新銳”形象形成鮮明對比的是，大摩另一位核心骨干王大鵬。

王大鵬在大摩工作已經(jīng)超過10年。公開資料顯示，王大鵬擁有中山大學(xué)金融學(xué)博士學(xué)位、注冊會計(jì)師(CPA)資格，且具有近11年的基金管理經(jīng)驗(yàn)，更兼具學(xué)術(shù)背景（曾任長春工業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院金融學(xué)專業(yè)教師）與扎實(shí)的行業(yè)研究功底，尤其深耕醫(yī)藥領(lǐng)域。

然而，這位理論功底深厚、任職超過十年的“老將”，在當(dāng)前面臨著巨大的業(yè)績壓力的同時(shí)，管理的產(chǎn)品還呈現(xiàn)出極為懸殊的業(yè)績分化，其任職回報(bào)最佳與最差產(chǎn)品的收益率差距近130百分點(diǎn)。

具體來看，截至11月12日基金凈值數(shù)據(jù)，王大鵬管理的表現(xiàn)最優(yōu)的產(chǎn)品大摩健康產(chǎn)業(yè)混合A，自2016年6月30日至今，在其管理的9年半時(shí)間里，任職回報(bào)為81.40%，略低于同類平均96.27%，在同類產(chǎn)品中位列中游，排名701/1449。

而其在管的業(yè)績墊底的產(chǎn)品——大摩健康產(chǎn)業(yè)混合C，任職回報(bào)為-47.78%。虧損近半且大幅跑輸同類平均，在同類型4826只基金中排名4748位，接近末位。

如何看待同一基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品出現(xiàn)如此極端的業(yè)績差距？晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，同一基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績首尾差距過大，可能會沖擊投資者信任，也反映出部分基金經(jīng)理和公司在合規(guī)與責(zé)任意識上的缺失。

代景霞表示，若是基金經(jīng)理為 “廣撒網(wǎng)” 博業(yè)績排名，在同類型無明確投向限制的產(chǎn)品上主觀差異化押注，甚至厚此薄彼分配投研資源，本質(zhì)上違背了基金管理人對所有基金財(cái)產(chǎn)公平負(fù)責(zé)的受托義務(wù)。但該現(xiàn)象并非普遍存在的情況。

濟(jì)安金信基金評價(jià)中心主任王鐵牛對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，基金經(jīng)理的業(yè)績表現(xiàn)往往與其投資策略和市場環(huán)境的匹配度密切相關(guān)。若其重倉的板塊（如消費(fèi)、科技等）近年受宏觀經(jīng)濟(jì)、政策調(diào)整或市場波動影響較大，可能導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑。此外，基金經(jīng)理同時(shí)管理多只產(chǎn)品時(shí)，可能因精力分散或策略執(zhí)行優(yōu)先級不同，導(dǎo)致部分產(chǎn)品表現(xiàn)突出而另一些表現(xiàn)滯后。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶