結(jié)合人民銀行官網(wǎng)披露的拉卡拉注信息來看，這是冊資創(chuàng)近拉卡拉第二次減少注冊資本，而首次減少注冊資本距今不足一年。本再2024年12月，減少接連減持人民銀行同意拉卡拉的股東股價個月注冊資本從80002萬元減少至78808.25萬元，同時聯(lián)想控股的完成持股比例從26.14%增加至26.54%。在注冊資本的新低兩次變動之間，人民銀行還同意了聯(lián)想控股對拉卡拉的拉卡拉注持股比例由26.54%降至23.54%。

　　拉卡拉本次注冊資本調(diào)整后，冊資創(chuàng)近已經(jīng)達到了該公司披露的本再變更數(shù)額。2024年4月，減少接連減持拉卡拉公告表示，股東股價個月公司擬相應(yīng)回購注銷197名激勵對象已獲授但尚未解除限售的完成限制性股票共計1141.75萬股，并同步注銷回購專用賬戶剩余的新低58股股份，公司注冊資本相應(yīng)調(diào)整為77666.4942萬元。拉卡拉注

　　注冊資本進行調(diào)整的同時，拉卡拉的股東減持計劃也陸續(xù)實施。根據(jù)該公司9月30日公告，聯(lián)想控股減持拉卡拉股份超2364萬股，減持計劃已實施完畢。另在9月初，拉卡拉原第三大股東孫浩然也完成了此前披露過的減持計劃，不再持有拉卡拉股份，合計減持超1927萬股。

　　博通咨詢首席分析師王蓬博指出，拉卡拉注冊資本減少屬于上市公司優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)的常規(guī)操作。此類減資并未導(dǎo)致公司實收資本的大規(guī)模收縮，而是通過注銷未達考核目標(biāo)或離職員工的限制性股票，實現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中化。

　　“短期內(nèi)有利于提升每股收益，增強主要股東控制權(quán)，但頻繁的資本變動背后折射出公司治理的不穩(wěn)定性。這種操作雖未直接影響現(xiàn)金流，卻釋放出業(yè)績承壓、激勵計劃難以兌現(xiàn)的負面信號，反映出核心團隊對達成增長目標(biāo)信心不足。更值得警惕的是，減資疊加主要股東此前的實質(zhì)性減持，暴露出資本方對支付賽道長期價值的審慎態(tài)度。”王蓬博表示。

　　在提出回購注銷相關(guān)股份、減少注冊資本時，拉卡拉也曾提到，“公司第二期限制性股票激勵計劃第二個解除限售期公司層面業(yè)績考核未達成”。從業(yè)績表現(xiàn)來看，2025年上半年，拉卡拉營收和凈利潤繼續(xù)雙降，其中營業(yè)收入26.51億元，同比下降11.1%；凈利潤2.29億元，同比下滑45.33%。同時，受銀行卡收單市場整體影響，該公司支付交易總金額同比下降9.2%。

　　股價方面，10月13日，拉卡拉股價盤中最低降至23.02元，創(chuàng)2025年6月4日以來新低。截至當(dāng)日收盤，拉卡拉報24.02元/股，日內(nèi)跌幅為0.74%。

　　除了營收、股價考驗外，作為持牌支付機構(gòu)，拉卡拉還有合規(guī)壓力。近日，拉卡拉江蘇分公司因違反收單業(yè)務(wù)管理規(guī)定，被沒收違法所得61423.7元，罰款25萬元。

　　在王蓬博看來，拉卡拉近期股價下行反映的正是市場對其增長乏力、盈利模式單一的深度擔(dān)憂。而作為老牌支付機構(gòu)，拉卡拉仍在基礎(chǔ)性監(jiān)管要求上出現(xiàn)問題，暴露出內(nèi)控機制的嚴重問題。在監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境下，此類低級錯誤極易引發(fā)連鎖處罰，損害品牌信譽。王蓬博建議，公司應(yīng)正視治理體系的系統(tǒng)性缺陷，重建風(fēng)控文化。

　　對于注冊資本后續(xù)是否還有調(diào)整動作、提振股價和業(yè)績的具體舉措、罰單整改進展等問題，北京商報記者向拉卡拉進行采訪，對方僅表示，相關(guān)信息以官方平臺公開披露的信息為準。