官方數據缺席降息預期升溫

　　由于民主黨和共和黨的利空撥款法案在參議院第七次未能通過，聯邦政府部分停擺仍在持續。打壓多頭調整據報道，狂熱美國國會在周二（14日）之前預計不會進行進一步投票，美股這意味著僵局將持續到下周。將持久

　　這也讓原本應該公布的續多多項數據被推遲，美國勞工統計局并未公布上周的利空就業報告，但已召回員工準備9月消費者價格指數（CPI）。打壓多頭調整未來一周可能推遲的狂熱其他報告包括普查局的零售銷售、住房開工和企業庫存。美股美國經濟分析局已暫停運作，將持久原定于10月30日發布第三季度GDP初值也可能受到影響。續多

　　外界只能從非公立部門的利空指標中尋找更多經濟線索。密歇根大學的打壓多頭調整初步消費者信心指數降至55.0的五個月低位，一年期通脹預期為4.6%，狂熱略低于9月的4.7%，而五年期通脹預期維持在3.7%。消費者調查主任喬安妮許表示：“高物價和就業前景黯淡等與錢包相關的問題仍然是消費者最關心的問題。目前，消費者并不預期這些因素會有明顯改善。”

　　牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者采訪時表示，政府停擺持續時間越長，最終統計數據中消費者信心指數被下調的可能性就越大。基于當前貿易政策，預計今年核心通脹率將升至3.0%。不過他發現，近年來，消費者信心與消費支出之間的關聯性有所減弱，預計今年消費支出將增長2.6%，將繼續成為經濟增長動力。

　　值得一提的是，根據此前多家機構測算，聯邦政府每關門一周，就會對國內生產總值（GDP）構成最高0.2個百分點的拖累。這也讓美聯儲本月末降息變得幾乎毫無懸念。聯邦基金利率期貨定價顯示，10月和12月分別下調25個基點的概率已經升至90%以上。

　　美聯儲上周公布的政策會議紀要顯示，勞動力市場前景被描述為 “存在不確定性”，并認為就業市場面臨的下行風險有所增加。 招聘市場低迷導致許多失業者面臨長期失業困境，需要依靠失業救濟金維持生計。盡管通脹擔憂仍存，但政策制定者對通過降息應對勞動力市場風險持開放態度。

　　施瓦茨向第一財經記者表示，雖然并未因政府停擺而改變對經濟增長的展望，鑒于被迫休假的雇員可能無法獲得補發工資，甚至可能被解雇，此次停擺造成的損害可能會比以往更嚴重。

　　另一方面，經濟面臨的其他下行風險也在不斷累積：貿易戰升級；針對性行業的關稅范圍也將進一步擴大，“數據迷霧” 正越發濃厚……這些因素都強化了美聯儲在風險管理層面的考量 —— 即有必要在本月晚些時候連續第二次實施25個基點的降息。施瓦茨認為，當前勞動力市場仍處于 “不招聘、不解雇” 的穩定狀態，幾乎未發生明顯變化。若停擺持續至下周以后，數據缺失問題將變得更為緊迫。

　　利空突襲市場重挫

　　在特朗普威脅要大幅提高關稅后，投資者開始再次擔憂貿易戰將對美國經濟產生何種影響。美國股市應聲下挫，三大股指回吐此前漲幅收跌，納指和標普的周跌幅均超過2%。

　　行業板塊跌多漲少。道瓊斯市場統計顯示，受原油價格拖累能源板塊領跌，周跌幅達4%，非必需消費品板塊和房地產板塊均下跌3.3%。材料板塊下跌3.1%，金融板塊和工業板塊均下跌近3%。科技板塊和通信服務板塊均下跌超過2%，醫療保健板塊下跌1.9%。僅有公用事業板塊和必需消費品兩大避險板塊走高，分別上漲1.4%和0.6%。

　　上周早些時候，美股三大股指曾創下歷史新高，部分原因是市場預期美聯儲將進一步降息，且對人工智能相關交易前景持樂觀態度。

　　根據美國個人投資者協會（AAII）的投資者情緒調查，在截至10月8日的一周內，看漲情緒從上周的42.9%上升到了 45.9%，而看跌情緒從 39.2%下降到了35.6%。作為參考，歷史平均看漲情緒為37.5%，看漲情緒的一年高點為去年大選前期的49.8%。

　　達科他財富公司（Dakota Wealth）高級投資組合經理帕夫利克（Robert Pavlik）表示：“他（特朗普）再次讓市場措手不及，給本就因‘過度樂觀情緒’備受質疑、且被認為‘存在過多泡沫’的市場增添了更多不確定性。”

　　嘉信理財在市場展望中寫道，各方貿易談判的籌碼還有待觀察，但特朗普的關稅消息似乎給了股票投資者獲利了結的理由，多頭此前一直享受著股市的上漲行情。標普500指數已經連續多個月攀升至創紀錄的水平，甚至沒有出現過超2%的回調，所以即使這里進入正常的盤整階段并不是不能接受。

　　該機構表示，第三季度財報季將于下周二正式開始，各大銀行將率先公布財報。FactSet統計顯示，目前同比每股收益（EPS）增長率為 8.0%，不過企業上一季度的每股收益增長率為 11%，輕松超過了分析師的預期。雖然現在不知道這次是否會重演，但鑒于股市的反彈，市場預期很高，所以業績需要證明當前的估值是合理的。雖然不確定當前股市的回調會持續多深，但考慮到人工智能的長期增長前景、穩健的經濟以及相對寬松的美聯儲政策，也許不少資金正在等待逢低買入的機會。