制圖 卿子秀

　　不到三年寒武紀(jì)股價(jià)漲了20倍

　　近來(lái)，王者交替A股市場(chǎng)可謂氣勢(shì)如虹。僅差絕非簡(jiǎn)單8月25日，元寒上證指數(shù)一度逼近3900點(diǎn)，武紀(jì)尾盤(pán)滬深京三市總成交額一舉沖破30000億元，茅臺(tái)這不僅是股王年內(nèi)首次，也是王者交替A股歷史上第二次達(dá)到該交易量級(jí)。

　　當(dāng)然，僅差絕非簡(jiǎn)單全市場(chǎng)人氣最高的元寒莫過(guò)于AI芯片股寒武紀(jì)。8月25日，武紀(jì)寒武紀(jì)股價(jià)再度大漲，茅臺(tái)最高一度沖至1391元。股王截至收盤(pán)，王者交替寒武紀(jì)漲幅高達(dá)11.4%，僅差絕非簡(jiǎn)單報(bào)收1384.93元，元寒總市值達(dá)到5794億元。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊

　　在剛剛過(guò)去的周末，市場(chǎng)對(duì)寒武紀(jì)熱議不斷，不少機(jī)構(gòu)堅(jiān)定唱多。高盛更是直接將其目標(biāo)價(jià)“拉高”50%。其表示，隨著寒武紀(jì)股價(jià)達(dá)到此前設(shè)定的目標(biāo)價(jià)1223元，將其目標(biāo)價(jià)進(jìn)一步上調(diào)50%至1835元。

　　寒武紀(jì)本輪股價(jià)大漲始于7月10日，從低點(diǎn)520.67元漲至8月25日的1384.93元，漲幅高達(dá)165.98%。再將時(shí)間拉長(zhǎng)，從2023年1月的54.15元谷底算起，在不到三年的時(shí)間里，寒武紀(jì)股價(jià)漲幅已超20倍。

　　不難看出，寒武紀(jì)崛起的背后是AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。2025年以來(lái)，大模型、機(jī)器人、智能終端、自動(dòng)駕駛、云計(jì)算等AI應(yīng)用已經(jīng)滲透到人們生活的方方面面。最新消息顯示，DeepSeek-V3.1模型正式發(fā)布，該模型采用UE8M0FP8技術(shù)，為國(guó)產(chǎn)芯片發(fā)展注入新的動(dòng)力。在業(yè)界看來(lái)，技術(shù)迭代推動(dòng)算力芯片國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，寒武紀(jì)被稱作中國(guó)的英偉達(dá)，其自主可控的平替價(jià)值正在快速顯現(xiàn)。

　　值得關(guān)注的是，寒武紀(jì)股價(jià)爆發(fā)并非宏大敘事邏輯，而是有實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)支撐。去年四季度，寒武紀(jì)的營(yíng)業(yè)收入為9.89億元，同比上升75.5%；歸母凈利潤(rùn)為2.72億元，而上年同期為虧損4071萬(wàn)元。這也是寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)首個(gè)季度盈利。今年一季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.11億元，接近2024年全年的收入，同比增長(zhǎng)42.30倍；歸母凈利潤(rùn)為3.55億元，較上年同期的虧損2.27億元實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)。至此，寒武紀(jì)已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，公司景氣拐點(diǎn)已然確立。

　　80后創(chuàng)始人持股市值超1655億元

　　隨著寒武紀(jì)股價(jià)一路飆升，新一輪資本盛宴開(kāi)始狂歡。

　　公開(kāi)資料顯示，寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳天石為80后，出生于1985年，畢業(yè)于中科大。早在今年3月27日，胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》上，陳天石就以870億元的身家位列第195位。如今，陳天石作為第一大股東，持有寒武紀(jì)28.63%股份，市值超過(guò)1655億元。

　　第二大股東為北京中科算源資產(chǎn)管理有限公司，持股比例為15.73%。另外，多只科創(chuàng)主題ETF交投活躍且溢價(jià)明顯，重倉(cāng)寒武紀(jì)的不少主動(dòng)權(quán)益基金則錄得了30%至40%的凈值漲幅。

　　最受關(guān)注的莫過(guò)于游資大佬章建平。據(jù)寒武紀(jì)一季報(bào)，章建平持續(xù)加倉(cāng)至608.63萬(wàn)股，持股1.46%，躋身寒武紀(jì)第七大股東，持股市值已超84億元。

　　公開(kāi)信息顯示，章建平2024年年末新進(jìn)成為寒武紀(jì)前十大股東，持股數(shù)533.88萬(wàn)股，期末市值約為35億元；今年第一季度進(jìn)一步加倉(cāng)14%至608.6萬(wàn)股，位列第七大股東，期末市值約為38億元。按此數(shù)據(jù)推算，截至8月25日收盤(pán)，章建平浮盈已達(dá)46億元。

　　不僅僅是牛散獨(dú)具慧眼，香港中央結(jié)算公司也在今年第一季度增倉(cāng)512萬(wàn)股，成為寒武紀(jì)的第四大股東。

　　相比之下，華夏上證科創(chuàng)板50成分交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金和易方達(dá)上證科創(chuàng)板50成分交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金在第一季度則分別減持248.16萬(wàn)股、82.64萬(wàn)股，但仍分別位居第五，第六大股東。

　　需要注意的是，以“快進(jìn)快出”聞名的短線資金也盯上了寒武紀(jì)。其中，以方正證券重慶金開(kāi)大道營(yíng)業(yè)部為代表的游資席位表現(xiàn)尤為搶眼。僅在8月12日和14日兩個(gè)交易日，該席位就累計(jì)凈買(mǎi)入超過(guò)22億元的寒武紀(jì)股票。

　　資本市場(chǎng)對(duì)AI世界的一次深度定價(jià)

　　寒武紀(jì)股價(jià)高歌猛進(jìn)之際，A股“股王”貴州茅臺(tái)同樣被推到聚光燈下。

　　上周五，寒武紀(jì)距離貴州茅臺(tái)僅差不到一個(gè)漲停板；8月25日，兩者差距縮小至105元。從寒武紀(jì)目前的漲勢(shì)看，A股“股王”寶座更迭很可能就要發(fā)生在眼前。

　　這將是歷史性的一幕。如果說(shuō)貴州茅臺(tái)的K線曾是中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的圖騰，一瓶酒的價(jià)值被窖藏進(jìn)無(wú)數(shù)機(jī)構(gòu)的信仰；那么今年來(lái)寒武紀(jì)股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)大漲，就是AI時(shí)代算力主權(quán)崛起的宣言，是資本市場(chǎng)對(duì)未來(lái)AI世界的一次深度定價(jià)。

　　眾所周知，貴州茅臺(tái)作為A股多年的“股王”，一直被視為傳統(tǒng)消費(fèi)時(shí)代的標(biāo)桿，其品牌稀缺性、高毛利率與穩(wěn)定現(xiàn)金流，曾是高速增長(zhǎng)時(shí)期消費(fèi)升級(jí)的象征，也是價(jià)值投資長(zhǎng)期信仰的載體。寒武紀(jì)的崛起，則指向AI大模型、自動(dòng)駕駛、數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域所打開(kāi)的萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)空間，標(biāo)志著資本正系統(tǒng)性轉(zhuǎn)向科技驅(qū)動(dòng)的新增長(zhǎng)敘事。

　　這一轉(zhuǎn)變背后，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層次轉(zhuǎn)型：增長(zhǎng)引擎正從依賴傳統(tǒng)消費(fèi)逐漸切換至科技創(chuàng)新。當(dāng)下的市場(chǎng)熱點(diǎn)中，無(wú)論是半導(dǎo)體、人工智能，還是無(wú)人機(jī)、腦機(jī)接口與人形機(jī)器人等，皆凸顯出科技已成為名副其實(shí)的新質(zhì)生產(chǎn)力，正在不斷拓展經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的前沿邊界。

　　從表面來(lái)看，寒武紀(jì)的股價(jià)爆發(fā)是AI產(chǎn)業(yè)紅利的外顯；但其根本動(dòng)力源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策引領(lǐng)、資本加持與產(chǎn)業(yè)升級(jí)三股力量的共同推動(dòng)。這不僅是一家企業(yè)的成長(zhǎng)故事，更是一場(chǎng)由國(guó)家意志、市場(chǎng)機(jī)制與技術(shù)革命共同譜寫(xiě)的時(shí)代浪潮。

　　另外一個(gè)不容忽視的信號(hào)是，目前A股電子行業(yè)的市值已超越銀行業(yè)，繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。這或許也意味著，A股的市值排名榜單將從金融時(shí)代、大消費(fèi)時(shí)代邁入科技電子時(shí)代。

　　當(dāng)然，貴州茅臺(tái)仍是傳統(tǒng)消費(fèi)賽道的守望者，但站在科技自主可控浪尖的寒武紀(jì)，正折射出產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的巨大想象空間。

　　此外，值得注意的是，市場(chǎng)上關(guān)于寒武紀(jì)估值過(guò)高的爭(zhēng)議一直就沒(méi)停過(guò)。從最近幾個(gè)交易日的表現(xiàn)來(lái)看，寒武紀(jì)的成交量大幅放大，換手率也明顯提升，短線資金進(jìn)出頻繁，游資、機(jī)構(gòu)、散戶等參與資金結(jié)構(gòu)復(fù)雜，也在一定程度上反映了市場(chǎng)分歧的加大。

　　但可以預(yù)見(jiàn)的是，資本用真金白銀投票，正重新定義著這個(gè)時(shí)代的價(jià)值。寒武紀(jì)與貴州茅臺(tái)的“股王”之爭(zhēng)，不僅僅是股價(jià)的博弈，更是發(fā)展邏輯的切換：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在拆解依賴消費(fèi)與傳統(tǒng)的舊錨，轉(zhuǎn)而將未來(lái)專注于硬科技的新舟。