表格AI 生成的豐巢分歧內容可能不正確。

　　（圖片來源：招股說明書）

　　2024年8月，何停豐巢提交港股上市申請，滯知角逐“快遞柜第一股”。情人根據招股說明書，士對訴2024年豐巢修改上述協議，賭存B-4類普通股股東行使贖回權的投資最終上市截止時間延長至2027年1月31日前。

　　根據2024年經修訂協議，人起公司應按所持每股0.165435美元向B-4類普通股持有人各自支付特別權利調整費，豐巢分歧作為B-4類普通股持有人同意B-4贖回權（經修訂）的何停代價。這也意味著，滯知若想延長對賭時間，情人豐巢要支付約合8000萬美元（按2024年9月4日匯率計算，士對訴約合人民幣5.69億元）。賭存

　　上述業內知情人士透露，投資修改協議、正式提交招股材料期間，亞投資本對一些條款有意見，當時經過多輪溝通磋商。提交招股說明書不久后，亞投資本在香港向豐巢提起訴訟。盡管豐巢后續提出了一系列旨在促成投資人退出的方案，但因亞投資本堅持一些回購要求，雙方始終未能打破僵局，導致上市進程陷入停滯。

　　第一財經在香港法院網站以各類關鍵詞搜索，暫無相關案件信息披露。

　　“香港聯交所和證券監管機構的核心職責之一是保護投資者，并確保市場的公平、有序和透明。任何可能給上市公司帶來重大不確定性或風險的事件，都會受到審慎審查。股東訴訟正是這樣一種典型的‘不確定性’事件。”廣東眾多律師事務所主任律師劉天軍對第一財經記者表示，如投資人提起訴訟，必然會對上市進程構成障礙和挑戰。輕則導致審核周期延長，需要花費大量精力回應監管問詢；重則可能因被認定為存在重大不確定性而導致上市申請被拒。

　　華南一名不愿意透露姓名的律師對記者表示，上市公司的股權結構必須清晰、穩定。如果存在涉及股份回購的訴訟，意味著公司當前的股東名單和持股比例可能存在變數。港交所無法在一個“可能變動”的股權結構基礎上進行審核。投資人要求的回購通常涉及巨額資金（本金+約定回報）。這筆款項如被法院支持，將成為公司的一項負債，可能嚴重影響公司的資產狀況、現金流能力。

　　上市仍有不確定性

　　值得注意的是，即便不考慮上述因素，豐巢控股也正面臨港股IPO停滯的考驗。

　　從財務數據看，該公司已連續三年虧損。招股說明書顯示，2021年~2023年，豐巢利潤分別虧損20.71億元、11.66億元、5.41億元，三年合計虧損超37億元；2024年上半年，該公司業績改善，凈利潤為0.72億元，扭虧為盈。對于連續三年虧損的原因，公司在招股書中解釋，主要是由于投資建設及運營作為服務基礎的豐巢智能柜網絡產生的巨額成本及開支。

　　豐巢滯留費、包裹服務費也引發業內關注。2024年10月，中國證監會要求其補充說明協議控制架構、業務合規性等問題，尤其關注滯留費和包裹服務費的合法性。但豐巢未在規定時間內完成補充披露。

　　根據招股說明書，豐巢針對儲存在豐巢智能柜的包括收取“暢存費”，該業務的滲透率整體呈上升趨勢。在2021年至2023年間，付費包裹數量從約4.30億個增長至5.17億個，所占比例也從6.9%穩步提升至8.0%。2024年前五個月，付費包裹數量約為2.08億個，占比為7.5%，較2023年全年水平略有回落。

　　豐巢還會向快遞員收取費用，主要體現在末端配送服務收入上。豐巢快遞末端配送服務收入從2021年的145.53億元增至2023年的183.59億元。然而，該業務的收入貢獻度正發生結構性變化：其占總收入的比例從2021的約58%，下降至2023年的48.2%，并進一步在2024年前五個月降至40.8%。