每經記者|吳澤鵬 每經編輯|魏官紅
在正式向北交所遞交招股書約5個月后，玫瑰廣東玫瑰島家居股份有限公司（以下簡稱玫瑰島）于近日回復了首輪上市審核問詢。居I凈利己開這家由徐偉、主營增長曾自做經肖杉夫婦創立，產品與其女兒徐思佳、乏力女婿李龍共同掌舵的潤持企業，計劃募資3.7億元用于生產基地擴建和品牌升級。續下銷商
然而，滑實《每日經濟新聞》記者發現，控人報告期內（2022年至2024年），公司玫瑰島的玫瑰主營業務淋浴房營收并未有明顯增長，公司層面的居I凈利己開收入增長主要來自全景門、浴室柜等收入占比較低的主營增長曾自做經業務。
此外，產品記者還發現，乏力肖杉在2012年12月以個人身份在北京設立了北京玫瑰島衛浴有限公司（以下簡稱北京玫瑰島）并在此后長達10年的時間里，成為玫瑰島的經銷商。直到2022年，肖杉才將該企業轉讓給了不存在關聯關系的第三方，一年后，該第三方因持續虧損退出北京市場，又將該企業轉讓給了玫瑰島，此過程也引起監管關注。
凈利潤連續下滑，主營業務承壓明顯
玫瑰島是一家專業從事淋浴房、浴室柜、全景門等定制家居產品研發、設計、生產及銷售的企業。2022年至2024年，其營收小幅增長，從7.52億元增至8.23億元，但扣非凈利潤卻從1.07億元持續下滑至6830.34萬元，降幅高達36.2%。
記者發現，作為玫瑰島的核心產品，淋浴房業務收入占比常年超過70%，但增長略顯疲態。報告期內，淋浴房收入分別為6.21億元、5.72億元和5.94億元。
上述情況也引起審核問詢關注。對此，公司解釋稱，受市場競爭加劇及消費情緒影響，零售渠道的淋浴房銷量和單價均呈下降趨勢。大宗渠道單價有所增長，但銷售數量出現波動，與當期驗收項目有關。此外，出口業務低價產品銷量增長，但出口單價出現較大下滑。
與此同時，全景門和浴室柜產品的收入增速較快，這些產品支撐起了玫瑰島收入的逐年增長。報告期內，全景門收入從4540.19萬元增至1.04億元，浴室柜收入從2035.84萬元增至3886.76萬元。不過，二者規模有限，收入合計占比不足20%。
此外，浴室柜產品后續市場表現仍有待觀察，據玫瑰島介紹，其浴室柜產品2022年至2024年毛利率分別是5.59%、9.98%及-6.66%。
“2024年，公司重點推銷浴室柜產品，推出更多具有性價比的產品，并加大推廣力度，同時為獲取部分境外品牌商客戶的訂單，在定價方面戰略性虧損。”玫瑰島如是提到。然而，“戰略性虧損”定價換來的僅是當年浴室柜收入同比增加了480余萬元。
需要注意的是，玫瑰島收入中有很大一部分來源于大宗業務，客戶以房地產企業為主。報告期內，大宗業務收入從1.99億元增至2.54億元，但房地產行業調控政策及客戶回款周期長等問題，導致公司應收賬款持續攀升，截至2024年末，應收賬款余額已近1.94億元，賬齡一年以上的占比近30%。公司坦言，若房地產客戶經營惡化將面臨壞賬風險。
實控人自己開公司，還要做經銷商？
與大部分家居企業一樣，玫瑰島的銷售模式以經銷為主。《每日經濟新聞》記者注意到，其經銷商隊伍中曾出現實控人的身影：肖杉曾設立關聯公司，成為玫瑰島經銷商，后續經歷了轉讓、再轉讓、最終被收購至玫瑰島體系內的復雜過程，這一操作的商業合理性遭監管問詢。
2012年12月，肖杉個人出資設立北京玫瑰島，并作為玫瑰島經銷商運營。2022年下半年，肖杉將北京玫瑰島的門店和資產轉讓給北京玖合輝商貿有限公司（以下簡稱玖合輝）。后者為非關聯方，是天津經銷商的股東所設立用于承接北京玫瑰島業務的企業。
經營不足一年后，因“業績不達預期”，玖合輝便被天津股東轉讓給玫瑰島青島經銷商（以下簡稱青島股東），承接玖合輝股權后，青島股東最終因資金原因無法維持運營，于2024年初將玖合輝相關資產賣回給玫瑰島。
換句話說，經過兩次轉手，肖杉所控制的北京玫瑰島最終回到本次IPO的玫瑰島體系內。記者注意到，肖杉轉讓時定價為130萬元，一年多后，玫瑰島受讓資產時，價格升至248.16萬元。
記者此前通過電話及郵件就北京經銷商相關問題進行采訪，但未能得到回復。此外，監管審核問詢函也要求玫瑰島解釋合理性、真實性，并結合前后兩次交易的具體資產范圍及定價依據，說明是否存在利益輸送或其他利益安排。
“公司重視北京地區零售業務市場，但在北京地區一直未能尋找到合適的經銷商合作，且在2023年及之前的經營戰略是零售業務采用經銷模式、不開設直營門店，故由肖杉設立了北京玫瑰島作為公司在北京地區的經銷商，負責北京區域的市場開拓和產品銷售。”玫瑰島在回復函中如是提到。
玫瑰島還表示，北京作為消費力較強的城市，一直以來對公司具有重要戰略意義，因此公司的收購具備合理性。
至于兩次轉讓價格存在差異，玫瑰島稱主要原因是轉讓的內容不同：第一次轉讓內容主要為門店、倉庫備貨商品和樣品及店面固定資產等；第二次轉讓的內容還考慮了賬戶存款余額、業務應收賬款及應付賬款凈值、可承接的租賃預付款及押金、相關客戶資源、未完成訂單等因素。
(責任編輯：熱點)