專題：聚焦2025年第二季度美股財(cái)報(bào)

　　拼多多（Nasdaq：PDD）今日發(fā)布了截至6月30日的拼多2025年第二季度財(cái)報(bào)：總營(yíng)收為1039.848億元，同比增長(zhǎng)7%。多高讀Q大對(duì)歸屬于拼多多普通股股東的管解凈利潤(rùn)為307.535億元，同比下滑4%；不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，財(cái)報(bào)歸屬于拼多多普通股股東的續(xù)加凈利潤(rùn)為327.084億元，同比下滑5%。商家生態(tài)

　　詳見(jiàn)：拼多多第二季度營(yíng)收1040億元 經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)327億元

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，投入拼多多董事長(zhǎng)兼聯(lián)席CEO陳磊、拼多執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO趙佳臻、多高讀Q大對(duì)財(cái)務(wù)副總裁劉珺出席了隨后舉行的管解財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，財(cái)報(bào)并回答分析師提問(wèn)。續(xù)加

　　以下即為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　花旗銀行分析師Alicia Yap：我的商家生態(tài)第一個(gè)問(wèn)題是，本季度我們看到電商平臺(tái)圍繞“即時(shí)零售”做了非常大的投入投入，也掀起了新一輪的拼多行業(yè)投入。我們也看到，一些內(nèi)容平臺(tái)在電商業(yè)務(wù)上還是持續(xù)地加大投入。從本季度的業(yè)績(jī)來(lái)看，公司的收入增速相比其他平臺(tái)其實(shí)優(yōu)勢(shì)有所縮窄，想請(qǐng)管理層談一談這背后主要的原因是什么？公司會(huì)用什么策略來(lái)做應(yīng)對(duì)？

　　我的第二個(gè)問(wèn)題是，今年上半年的外部環(huán)境發(fā)生了非?？焖俚淖兓?。經(jīng)過(guò)半年的發(fā)展，公司對(duì)未來(lái)全球化業(yè)務(wù)的發(fā)展有什么新的想法？未來(lái)的業(yè)務(wù)模式將有哪些新的演化方向？從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，全球化業(yè)務(wù)未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里？我們應(yīng)該如何思考增速的目標(biāo)？

　　趙佳臻：我來(lái)回答你的第一個(gè)問(wèn)題。

　　在過(guò)去的這個(gè)季度，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，我們也看到主要的市場(chǎng)參與者圍繞著新業(yè)務(wù)模式投入了大量資源。在這樣的背景下，公司二季度的收入增速進(jìn)一步放緩，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)持續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)了比較大幅度的下滑。

　　為了應(yīng)對(duì)這樣愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，平臺(tái)也將更積極地應(yīng)對(duì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光正向去看待競(jìng)爭(zhēng)，我們把行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)變成一個(gè)良性的、促進(jìn)生態(tài)高質(zhì)量發(fā)展的契機(jī)。因此，平臺(tái)主動(dòng)選擇加大投入，犧牲一部分自己的利潤(rùn)來(lái)為中小商家創(chuàng)造發(fā)展的空間。這在管理層看來(lái)是平臺(tái)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任，也是對(duì)平臺(tái)生態(tài)發(fā)展的長(zhǎng)期投資。我們不認(rèn)為這個(gè)季度的利潤(rùn)可以持續(xù)，未來(lái)的波動(dòng)依然會(huì)比較大。

　　當(dāng)前，平臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入了高質(zhì)量發(fā)展的攻堅(jiān)期。作為平臺(tái)，我們充分地認(rèn)識(shí)到，只有主動(dòng)的作為和產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈之間密切的協(xié)作，才有可能推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期的健康增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展。在愈發(fā)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，我們選擇把注意力放在一個(gè)一個(gè)具體的商家和案例上，腳踏實(shí)地地把商家扶持做到位。比如，我們看到平臺(tái)上的新質(zhì)商家聯(lián)合高校技術(shù)團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)、研發(fā)智能工廠和智能生產(chǎn)線，通過(guò)自動(dòng)化的手段生產(chǎn)高質(zhì)量的蔬菜沙拉產(chǎn)品，把過(guò)去只有在線下才能夠見(jiàn)到的生鮮產(chǎn)品通過(guò)平臺(tái)快遞送到消費(fèi)者家中。平臺(tái)對(duì)于這類科技農(nóng)產(chǎn)品予以特別關(guān)注，在“千億扶持計(jì)劃”下重點(diǎn)（對(duì)這些商家）給予了補(bǔ)貼扶持，幫助商家迅速增長(zhǎng)線上銷量，讓消費(fèi)者得到了實(shí)在的實(shí)惠。平臺(tái)在這個(gè)過(guò)程中也豐富了新質(zhì)產(chǎn)品的供給。

　　類似這樣的“三方共贏”案例還有不少，但是每個(gè)這樣的案例背后離不開(kāi)平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的密切協(xié)作。我們意識(shí)到，平臺(tái)只有深入農(nóng)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)業(yè)帶、充分調(diào)研商家經(jīng)營(yíng)的難點(diǎn)、痛點(diǎn)，才能把反哺生態(tài)的工作做扎實(shí)，把“千億扶持”送到有需要的中小商家手里。

　　接下來(lái)，面對(duì)外部環(huán)境的變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的持續(xù)加碼，我們會(huì)持續(xù)地進(jìn)一步加大對(duì)商家生態(tài)的投入。這些因素的疊加不可避免地會(huì)造成公司短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)的波動(dòng)。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，只要我們可以把一個(gè)一個(gè)具體的商家?guī)头霭咐龊茫覀兙陀行判暮蜕碳乙黄鹫嬲龑?shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)的增長(zhǎng)，這也是我們目前應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的想法，

　　陳磊：我來(lái)回答有關(guān)全球化業(yè)務(wù)的問(wèn)題。我們看到，在過(guò)去的幾個(gè)季度，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)都有很大的變化，全球貿(mào)易的結(jié)構(gòu)變化也比較大。我們?cè)诓煌牡貐^(qū)短期會(huì)有一些波動(dòng)，但是從總體上來(lái)說(shuō)，我們看到消費(fèi)者的需求穩(wěn)健，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)我們平臺(tái)的信任也在逐步加深?；诖耍覀儠?huì)積極地順應(yīng)各個(gè)地方的變化、快速地做出調(diào)整，以滿足各個(gè)地區(qū)不同政策的變化，以及不同市場(chǎng)消費(fèi)者多樣化的需求。

　　當(dāng)前，我們的全球化業(yè)務(wù)已經(jīng)經(jīng)歷了一開(kāi)始的發(fā)展階段。我們很欣喜地看到平臺(tái)上的商品和服務(wù)受到了來(lái)自世界各地消費(fèi)者的正向反饋。與此同時(shí)，我們的業(yè)務(wù)才剛剛起步，能做得更好的地方還有很多。

　　回顧我們開(kāi)始做全球化業(yè)務(wù)的初心：我們希望能夠?yàn)槭澜绺鞯氐南M(fèi)者帶去更多的優(yōu)質(zhì)好物。接下來(lái)，我們還是會(huì)圍繞著供應(yīng)鏈能力、服務(wù)能力以及合規(guī)能力去做更多投入，扎實(shí)地練好基本功，為全球化業(yè)務(wù)的下一步發(fā)展打好基礎(chǔ)。從供應(yīng)鏈能力上來(lái)看，我們正在持續(xù)地加強(qiáng)業(yè)務(wù)的本地化運(yùn)營(yíng)，和當(dāng)?shù)氐纳碳乙黄鹭S富平臺(tái)上的商品選擇、增強(qiáng)供給的穩(wěn)定性、提高時(shí)效性；從服務(wù)能力上來(lái)看，平臺(tái)正在不斷地優(yōu)化和物流合作伙伴的協(xié)作模式、提高履約體驗(yàn)。我們的團(tuán)隊(duì)正在從方方面面夯實(shí)自身的能力，更好地滿足世界各地消費(fèi)者對(duì)我們更高的要求和期望。

　　展望未來(lái)，我們現(xiàn)在所提供的服務(wù)水平仍然處于比較初級(jí)的階段。團(tuán)隊(duì)會(huì)進(jìn)一步地努力，日復(fù)一日地通過(guò)提升服務(wù)品質(zhì)來(lái)讓更多的消費(fèi)者選擇我們。

　　杰富瑞分析師Thomas Chong：我的第一個(gè)問(wèn)題是，公司在推出“千億扶持計(jì)劃”一個(gè)季度以來(lái)，在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)方面，管理層看到了哪些改變？從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，本季度業(yè)績(jī)?cè)谀男┲笜?biāo)上受到“千億扶持計(jì)劃”的影響？從中長(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)戰(zhàn)略舉措對(duì)公司的變現(xiàn)率、費(fèi)用投放帶來(lái)了怎樣的變化？

　　我的另外一個(gè)問(wèn)題有關(guān)公司如何看待“多多買(mǎi)菜”這個(gè)業(yè)務(wù)板塊。我們看到，公司主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)從一些市場(chǎng)退出。公司未來(lái)對(duì)該業(yè)務(wù)板塊有什么樣的規(guī)劃？

　　趙佳臻：我來(lái)回答你的第一個(gè)問(wèn)題。自去年下半年以來(lái)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，外部環(huán)境也在加速變化。我們加大了平臺(tái)對(duì)商家整體的降費(fèi)規(guī)模，平臺(tái)也相繼推出“百億減免”、“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”、“電商西進(jìn)”等舉措，全方位地降低商家的經(jīng)營(yíng)成本、助力商家經(jīng)營(yíng)的提質(zhì)增效。

　　今年以來(lái)，經(jīng)過(guò)管理層的一致決定，平臺(tái)推出了“千億扶持”的惠商計(jì)劃。作為我們下一個(gè)階段的戰(zhàn)略決定，在接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，我們將投入大量的資源扶持、加碼高質(zhì)量電商生態(tài)建設(shè)，犧牲一部分平臺(tái)的利潤(rùn)，培養(yǎng)長(zhǎng)期、健康的平臺(tái)生態(tài)。

　　“千億扶持”計(jì)劃的含義非常廣泛。我們看到商家需要什么樣的支持，就在這方面加大投入。過(guò)去的一季度，我們看到“千億扶持”計(jì)劃的效用正在逐漸釋放。比如在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，“千億扶持”計(jì)劃依托“2025多多好特產(chǎn)”專項(xiàng)行動(dòng)，擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)區(qū)幫扶商家的范圍，深入數(shù)百個(gè)優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)區(qū)，幫助優(yōu)質(zhì)商家探索“農(nóng)貨上行”的新模式，助力農(nóng)產(chǎn)區(qū)提升附加值，推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)業(yè)的增產(chǎn)、增收。

　　除了針對(duì)農(nóng)業(yè)商家的扶持，我們“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”的專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)也來(lái)到了上百個(gè)新質(zhì)產(chǎn)業(yè)帶，助力更多的中小商家完成新質(zhì)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)帶加速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。比如依托“電商西進(jìn)”計(jì)劃，通過(guò)偏遠(yuǎn)地區(qū)物流中轉(zhuǎn)費(fèi)減免的政策，商家僅需要支付正常運(yùn)費(fèi)就可以把商品銷售到偏遠(yuǎn)地區(qū)，大大拓寬了商品的銷路。這在為商家降本增效的同時(shí)，也激活了區(qū)域的消費(fèi)潛力，使得優(yōu)質(zhì)商品能夠直達(dá)更多用戶，更廣泛地惠及消費(fèi)者。

　　接下來(lái)，我們會(huì)持續(xù)深入了解商家經(jīng)營(yíng)的痛點(diǎn)、難點(diǎn)，在“千億扶持”的計(jì)劃下，開(kāi)發(fā)出有針對(duì)性、有誠(chéng)意的幫扶措施，持續(xù)加大投入，把反哺平臺(tái)生態(tài)做扎實(shí)。

　　從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看，過(guò)去一個(gè)季度我們圍繞著上面介紹的幾個(gè)方面作出了一系列的投入，這必然導(dǎo)致收入增速放緩、利潤(rùn)同比下降，這確實(shí)是平臺(tái)以真金白銀扶持商家的結(jié)果。接下來(lái)我們將持續(xù)加大投入，為商家的發(fā)展創(chuàng)造空間，創(chuàng)造長(zhǎng)期、更健康的平臺(tái)生態(tài)。因此，我們不認(rèn)為這個(gè)季度的利潤(rùn)可以持續(xù)，未來(lái)的波動(dòng)依舊會(huì)比較大。

　　關(guān)于你的第二個(gè)問(wèn)題，關(guān)于“多多買(mǎi)菜”業(yè)務(wù)，這個(gè)問(wèn)題也由我來(lái)回答。

　　首先，“多多買(mǎi)菜”是一個(gè)比較苦的業(yè)務(wù)，確實(shí)需要長(zhǎng)期的大量投入。我們理解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手選擇在這個(gè)時(shí)候退出，集中力量去投入新模式業(yè)務(wù)。但對(duì)于拼多多來(lái)說(shuō)，我們不能松懈，而是要進(jìn)一步加大符合我們業(yè)務(wù)規(guī)劃的投入，用“釘釘子”的精神去應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)我們業(yè)務(wù)造成的沖擊。

　　對(duì)于“多多買(mǎi)菜”業(yè)務(wù)，一直以來(lái)，我們?cè)谠u(píng)估是否要做一個(gè)業(yè)務(wù)的時(shí)候，首先要問(wèn)自己是否可以創(chuàng)造自己獨(dú)特的價(jià)值。公司在2020年起啟動(dòng)“多多買(mǎi)菜”業(yè)務(wù)的時(shí)候也提到，我們把“多多買(mǎi)菜”看作是一個(gè)電商業(yè)務(wù)的自然延伸。我們啟動(dòng)業(yè)務(wù)的初心也是看到平臺(tái)用戶對(duì)于生鮮品類有實(shí)在的需求，而傳統(tǒng)電商的供應(yīng)鏈無(wú)法很好地滿足這部分需求。比如，有一些生鮮產(chǎn)品在傳統(tǒng)電商的運(yùn)輸環(huán)節(jié)會(huì)發(fā)生比較大的損耗。在看到這些痛點(diǎn)之后，我們才決定從供應(yīng)鏈、貨源上加大投入，來(lái)更好地匹配本地需求，構(gòu)建一個(gè)符合農(nóng)產(chǎn)品、生鮮產(chǎn)品的供應(yīng)鏈，在品類、履約效率等方面為用戶和商家創(chuàng)造價(jià)值。

　　經(jīng)過(guò)近五年的投入，目前“多多買(mǎi)菜”的提貨點(diǎn)已經(jīng)覆蓋了全國(guó)超過(guò)70%的行政村，解決了不少地區(qū)“最后一公里”的配送難題，滿足了消費(fèi)者對(duì)“物美價(jià)廉”商品的需求；同時(shí)，我們也構(gòu)建起了一張農(nóng)副產(chǎn)品流通的高效網(wǎng)絡(luò)，幫助當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶和中小商家對(duì)接到當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者，同時(shí)也拓寬了銷路。

　　今年以來(lái)，在“千億扶持”計(jì)劃的加持下，平臺(tái)向偏遠(yuǎn)地區(qū)加大了補(bǔ)貼和流量的傾斜力度。一些地區(qū)近期在開(kāi)通“多多買(mǎi)菜”業(yè)務(wù)之后，快速豐富了當(dāng)?shù)氐纳唐饭┙o，普惠消費(fèi)圈的半徑持續(xù)加大，滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對(duì)消費(fèi)升級(jí)的需求。與此同時(shí)，“多多買(mǎi)菜”業(yè)務(wù)也在當(dāng)?shù)貏?chuàng)造了更多有競(jìng)爭(zhēng)力的就業(yè)機(jī)會(huì)，推動(dòng)社區(qū)就業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

　　就像我剛才所說(shuō)的，這是一個(gè)需要持續(xù)大量投入的業(yè)務(wù)，但是我們覺(jué)得很有意義，我們會(huì)進(jìn)一步加大投入。接下來(lái)，我們會(huì)進(jìn)一步從產(chǎn)品的品類、服務(wù)質(zhì)量、送貨時(shí)效等方面，腳踏實(shí)地地做更多的長(zhǎng)期投入，為消費(fèi)者和產(chǎn)業(yè)鏈參與者帶去實(shí)實(shí)在在的價(jià)值。

　　（持續(xù)更新中。。。）

最新評(píng)論