9月16日，一字澳洋健康復(fù)牌即收獲“一字”漲停。復(fù)牌負(fù)債截至收盤，漲停主高注股價(jià)報(bào)4.73元/股，澳洋市值為36.22億元。健康將易此前，業(yè)績(jī)引關(guān)澳洋健康因籌劃股份轉(zhuǎn)讓事宜，承諾自9月9日起停牌。一字
股價(jià)異動(dòng)背后，復(fù)牌負(fù)債公司控制權(quán)變更的漲停主高注細(xì)節(jié)、居高不下的澳洋資產(chǎn)負(fù)債率，以及未來(lái)三年的健康將易業(yè)績(jī)承諾能否兌現(xiàn)等問(wèn)題，是業(yè)績(jī)引關(guān)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
值得注意的承諾是，作為“澳洋系”創(chuàng)始人，一字71歲的沈?qū)W如出讓澳洋健康控制權(quán)后，其一手打造的“澳洋系”A股平臺(tái)已悉數(shù)易主，而新接手的地方國(guó)資平臺(tái)如何化解公司財(cái)務(wù)困境，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。
控制權(quán)變更：10%折價(jià)轉(zhuǎn)讓
9月8日晚，澳洋健康公告稱，因籌劃公司控制權(quán)變更事項(xiàng)，公司股票于9月9日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)2個(gè)交易日。
9月10日晚，澳洋健康公告稱，交易雙方就整體交易方案在積極協(xié)商準(zhǔn)備中，尚未簽署正式協(xié)議，預(yù)計(jì)無(wú)法在9月11日上午開(kāi)市起復(fù)牌。公司股票自9月11日開(kāi)市起繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)3個(gè)交易日。
9月15日晚，澳洋健康公告稱，澳洋健康控股股東澳洋集團(tuán)有限公司、實(shí)際控制人沈?qū)W如、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人沈卿于9月15日與張家港悅升科技合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。澳洋集團(tuán)擬以3.87元/股的價(jià)格，向悅升科技轉(zhuǎn)讓其所持有的澳洋健康1.53億股股份，占澳洋健康總股本的20%，交易總價(jià)款5.93億元。
值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓價(jià)格較澳洋健康停牌前最后一個(gè)交易日（9月8日）4.30元/股的收盤價(jià)，折價(jià)幅度達(dá)10%。對(duì)于折價(jià)轉(zhuǎn)讓的合理性，公司公告中未作詳細(xì)說(shuō)明。
此次交易還伴隨表決權(quán)的進(jìn)一步讓渡。同日，澳洋集團(tuán)與悅升科技簽署《表決權(quán)放棄協(xié)議》，無(wú)條件且不可撤銷地放棄其所持有的澳洋健康3828.66萬(wàn)股（占總股本5%）對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。交易完成后，澳洋集團(tuán)持股比例從30.74%降至10.74%，表決權(quán)比例僅余5.74%；悅升科技以20%持股比例及完整表決權(quán)，成為新控股股東，公司實(shí)控人從沈?qū)W如變更為張家港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)，正式歸入地方國(guó)資麾下。
公告顯示，悅升科技成立于2025年4月，至今尚未開(kāi)展實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其執(zhí)行事務(wù)合伙人為張家港經(jīng)開(kāi)區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司。
營(yíng)收凈利雙降 高負(fù)債承壓
在控制權(quán)變更的背后，澳洋健康面臨的財(cái)務(wù)壓力不容忽視，這也成為此次交易中市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
澳洋健康2025年半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入9.03億元，同比下降12.49%；歸母凈利潤(rùn)3155.59萬(wàn)元，同比下降15.46%，延續(xù)了2024年?duì)I收、凈利雙降的趨勢(shì)。更嚴(yán)峻的是，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5512.78萬(wàn)元，呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，資金鏈緊張跡象明顯。
公司半年報(bào)顯示，截至上半年末，澳洋健康總資產(chǎn)19.68億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)僅1.66億元；總負(fù)債達(dá)到18.22億元，計(jì)算可得資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)92.58%，遠(yuǎn)超醫(yī)療健康行業(yè)平均負(fù)債水平。高負(fù)債下，公司償債能力持續(xù)承壓。
在此背景下，交易各方簽署的業(yè)績(jī)承諾協(xié)議更顯“沉重”。根據(jù)協(xié)議，業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，澳洋健康經(jīng)審計(jì)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)合并口徑歸母凈利潤(rùn)需每年不低于3000萬(wàn)元，且2025年末合并報(bào)表凈資產(chǎn)不低于2億元、2025年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額不低于6000萬(wàn)元；若未達(dá)標(biāo)，澳洋集團(tuán)與沈?qū)W如需共同向悅升科技現(xiàn)金補(bǔ)償6000萬(wàn)元。
但從當(dāng)前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，業(yè)績(jī)承諾與公司現(xiàn)狀存在較大差距，在營(yíng)收持續(xù)下滑、現(xiàn)金流凈流出的情況下，完成這一目標(biāo)難度不小。
此次澳洋健康易主，標(biāo)志著沈?qū)W如退出其一手打造的“澳洋系”A股資本平臺(tái)。公開(kāi)資料顯示，沈?qū)W如，1954年出生，1998年以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為基礎(chǔ)創(chuàng)立澳洋集團(tuán)前身，從紡織制造起步，逐步構(gòu)建起橫跨紡織、醫(yī)療、物流、地產(chǎn)的多元業(yè)務(wù)版圖，并于2007年、2008年推動(dòng)澳洋健康（原澳洋科技）、蔚藍(lán)鋰芯（原澳洋順昌）先后登陸A股。
近年來(lái)，“澳洋系”旗下上市公司陸續(xù)易主：2020年，沈?qū)W如出讓澳洋順昌控制權(quán)，公司轉(zhuǎn)型鋰電池業(yè)務(wù)并更名蔚藍(lán)鋰芯；如今，澳洋健康也將易主地方國(guó)資。
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