來源：上海證券報·中國證券網

上證報中國證券網訊（記者 曾慶怡）11月27日，廣東供需鉑、南方鈀期貨正式在廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）上市。黃金同花順數據顯示，市場截至當日15時收盤，研究院宋鉑金主力合約收盤價為430.3元/克，蔣圳日漲幅為6.25%；鈀金主力合約收盤價為370.6元/克，鉑鈀日漲幅為1.53%。投研

伴隨中國鉑、分析分析鈀期貨的框架框架正式亮相，鉑、傳統鈀投研分析框架未來是向多否會發生變化？廣東南方黃金市場研究中心主任宋蔣圳在接受上海證券報記者采訪時表示，鉑鈀投研分析框架需要從傳統供需分析向多維度框架迭代。維度同時，迭代他提醒，廣東供需對于產業企業而言，應以風險對沖為主，鎖定原材料采購成本、穩定銷售利潤和庫存保值，避免過度杠桿交易。

“首先，供需平衡仍是核心，但需更關注地面存量水平——雖然2025年底鉑金與鈀金庫存預計降至285.8噸和341.8噸，但仍相當于14-15個月的需求量，高位庫存會削弱短缺對價格的推動作用。”他解釋。

宋蔣圳分析，其次，需更重視礦企成本支撐。總現金成本（TCC）是短期生產現金盈虧線，全維持成本（AISC）代表長期可持續盈虧線，當前主要礦企AISC在960-1050美元/盎司區間，對價格形成支撐。

第三，關鍵下游需求變動成為長期驅動力，需密切關注鉑、鈀比價關系引發的技術替代，以及地產周期對鉑金玻璃需求的影響。

第四，作為地球稀缺資源，投資需求也將為價格帶來主要的彈性空間。

“所以，宏觀波動和事件沖擊的影響日益顯著，包括美元資產定價、全球貿易政策不確定性等因素，會通過影響市場對供需平衡的預期來放大價格波動。”宋蔣圳認為，接下來，鉑、鈀投資研究分析需要將短期事件驅動（如地緣政治、供應鏈中斷）、中期產業結構性變化（如新能源技術迭代）和長期宏觀趨勢（如美元周期、能源轉型），以及投資帶來的趨勢動能有機結合，建立更動態、立體的分析框架。

他表示，展望未來，隨著鉑鈀期貨期權市場逐步成熟，“中國價格”有望在全球鉑、鈀格局中扮演更重要角色，與紐約、倫敦市場形成互補格局，為全球市場提供新的定價基準。

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