今年以來，片仔片仔癀的癀神話破貨銷售業(yè)績一直不好，而且主要的滅利減少就在醫(yī)藥制造板塊。片仔癀除了經(jīng)營外界熟知的幅下片仔癀錠劑等產(chǎn)品外，其實(shí)還有一部分醫(yī)藥流通收入以及化妝品收入。降電但醫(yī)藥制造板塊是商打核心主力，前三季度營收40.16億元，折出占公司營收的片仔一半。這部分收入一直就沒有改善。癀神話破貨

“片仔癀”系列的滅利神奇之處就不用再說了。2021-2022年，幅下片仔癀一度在市場爆火，降電千元一粒都還搶不到。商打巔峰時(shí)期，折出片仔癀藥業(yè)總市值逼近3000億元。片仔但神話沒能延續(xù)太久，2024年開始片仔癀開始出現(xiàn)滯銷，營收增長回落到個(gè)位數(shù)，到了2025年情況進(jìn)一步嚴(yán)峻，前三季度片仔癀醫(yī)藥制造業(yè)肝病用藥實(shí)現(xiàn)營收38.8億元，同比下降9.41%。

銷售不佳，或許和經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有關(guān)。但健識局注意到：三季度片仔癀肝病用藥板塊毛利率低至61.11%，同比減少了9.68個(gè)百分點(diǎn)，比2023年的78.79%大幅縮水。

毛利和銷售一起下降，恐怕光用成本增加就很難解釋。片仔癀是國寶一級中藥保護(hù)品種，其配方中有麝香、牛黃、蛇膽、三七四味名貴藥材，占據(jù)了總成本的90%以上。

天然牛黃的價(jià)格的確在過去幾年增長很快，從2023年1月的65萬元/公斤飆升到了165萬元/公斤，漲幅超150%。目前價(jià)格下降至145萬元/公斤。過去，片仔癀靠不斷漲價(jià)應(yīng)對成本壓力。2023年漲到760元一粒后，當(dāng)年片仔癀營收達(dá)到100億元，同比增長15.69%。

盡管官方咬死了一粒760元的定價(jià)不放，實(shí)際在部分電商平臺店鋪上其售價(jià)已經(jīng)降到了590元左右。如今體現(xiàn)在公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，毛利下降，很有可能是片仔癀為了應(yīng)對滯銷，下調(diào)了出廠價(jià)。

只能漲不能降，片仔癀過去20多年的定價(jià)邏輯把自己逼進(jìn)了死胡同。以片仔癀為代表的不少品牌中藥，臨床價(jià)值并不明確，更多是帶有消費(fèi)屬性的禮品。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，消費(fèi)者捂緊錢袋，這類非剛性消費(fèi)首當(dāng)其沖，別說是片仔癀了，就連做為社交硬通貨的茅臺都要賣不動(dòng)了。

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