對市場有何影響？貨幣增強

　　CNEX債券分歧指數顯示，基金成為本周（11月24日至27日）債市空頭拋盤的基金結算結理主導力量。從市場表現來看，新規響有限拋壓主要來自基金機構，或終這與近期債市走勢基本吻合。對債

　　不過，市影多位市場人士對記者表示，貨幣增強這部分影響雖有，基金結算結理但規模和沖擊幅度或“相對有限”。新規響有限一家大型公募基金機構理財部負責人向記者稱：“這部分的或終‘聯動’其實本來就不算大，只不過原來確實有一部分貨幣套利的對債理財資金收益，以后應該就享受不到了。市影”

　　前述城商行理財子固收投資經理也表示，貨幣增強據他了解，基金結算結理現階段同業理財現金管理產品參與機構比較少、新規響有限“可能就2-3家”。非現金管理類產品規模也不很大，“我覺得對短端和存單基本沒有大影響。”

　　中郵證券固收首席梁偉超對記者表示，這一機制本身屬于一個較小的制度漏洞，對市場整體影響有限。目前更值得關注的是，今年理財產品收益運行總體較為平穩，規模變動幅度也不大。后續需要重點留意監管部門是否會針對此類理財收益調節機制出臺相關條文或指導政策，若監管約束進一步強化，可能對理財產品底層資產配置及凈值波動產生更顯著的影響。

　　他進一步指出，如果監管趨嚴，理財產品的規模和凈值波動可能被放大，進而對債券市場形成傳導。尤其短端資產和票據類資產，其受到的影響或較為突出，因為今年理財產品的凈值和規模整體保持穩定。展望明年，需重點關注理財規模能否持續擴張、凈值是否維持穩定等動向。

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