A股上市房企前三季度業績數據出爐。地產掉億

　　WIND數據顯示，季報家截至目前，出爐已有77家A股上市房企披露2025年三季報。股上從業績表現看，市房前三季77家房企營業收入總規模為9733億元；其中，企虧共計41家房企歸母凈利潤出現虧損，地產掉億虧損總規模合計為-872.16億元。季報家

　　自2022年以來，出爐房地產行業的股上凈虧損局面已持續數年。業內人士表示，市房上市房企業績表現持續虧損，企虧與低利潤項目集中結算有關，地產掉億也與市場調整期減值準備等因素有關。季報家如果樓市逐步回暖，出爐房企報表或有修復的可能。

　　規模房企業績承壓

　　據WIND數據，截至10月31日，A股房地產開發板塊有77家企業披露三季報。第一財經統計發現，其中有41家房企歸母凈利潤出現虧損，占比超五成。

　　歸母凈虧損規模較大的企業，依次有萬科、*ST金科、華夏幸福、綠地控股、信達地產、金地集團、華僑城A、首開股份（維權）、榮盛發展等企業。

　　今年前三季度，萬科實現營業收入1613.9億元；歸屬于上市公司股東的凈虧損為280.2億元；其中，第三季度營業收入560.65億元，凈利潤虧損160.69億元。

　　該企業虧損擴大的原因包括：開發業務結算規模下滑、毛利率仍處低位、新增計提存貨跌價準備、部分資產交易和股權處置的交易價格低于賬面值等。

　　另一虧損規模超百億的企業為*ST金科。前三季度，金科實現營業總收入56.99億元，同比下降73.57%；歸母凈利潤虧損107.78億元，上年同期虧損53.32億元；扣非凈利潤虧損94.25億元，上年同期虧損48億元。

　　金科方面表示，公司流動性持續緊張，部分子公司面臨債務清償問題。目前公司正在執行重整計劃，以應對當前的財務挑戰。重整計劃包括推動債權兌付和項目交付，確保購房者的合法權益得到保障。

　　華夏幸福的虧損規模也近百億。前三季度，該公司營業收入為38.82億元，同比下降72.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-98.29億元。期末，歸屬于上市公司股東的所有者權益為-47.38億元，較年初下降215.69%。

　　虧損規模超五十億的還有綠地控股、信達地產。報告期內，綠地控股的營業收入為1276.97億元，同比下降20.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-66.90億元，同比下降2927.38%，同比“由盈轉虧”。

　　綠地方面稱，今年三季度，公司經營“承壓前行”。營收下降主要因房地產業結轉規模、基建產業營收規模，受行業低迷影響同比均有較大幅度下降。在地產業務上，主要加力推進盤活去化，前三季度累計回款 404億元。

　　信達地產前三季度營收26.9億元，同比下降23.1%；歸母凈利潤從去年同期虧損8673萬元變為虧損53.1億元，虧損額進一步擴大；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損1.04億元變為虧損52.7億元，虧損額進一步擴大。

　　金地集團、華僑城A的虧損規模在四十億左右。前三季度，金地公司營業總收入239.94億元，同比下降41.48%，凈虧損44.86億元，同比擴大31.54%。華僑城A期內營收170.25億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-43.67億元。

　　此外，前三季首開股份、榮盛發展凈虧損規模超30億元，北辰實業凈虧損規模超20億元，金融街、*ST南置凈虧損規模超十億。福星股份、津投城開、光明地產、上實發展、光大嘉寶、大悅城凈虧損規模超五億。

　　合計來看，期內這41家歸母凈利潤為負的房企，虧損總規模為-872.16億元。如果從板塊整體來看，前三季77家A股上市房企凈虧損合計為-674.89億元。

　　有公司重組后“扭虧為盈”

　　相較于大量虧損的房企，今年前三季度，歸母凈利為正的A股房企數量僅36家。

　　在實現盈利的“少數選手”中，最引人注目的房企是中交地產。前三季度，*ST中地實現營收142.93億元，同比增長16.48%，實現凈利潤48.27億元，扭虧為盈，其中第三季度營收10.48億元、凈利潤達60.06億元。

　　一家“披星戴帽”的房企，為何實現大額賬面盈利？原因是其進行了重大資產重組。

　　今年6月份，*ST中地宣布，擬將持有的房地產開發業務相關資產及負債，轉讓至控股股東中交房地產集團有限公司。8月31日，該公司與控股股東實質完成資產交接，房地產業務正式置出合并報表范圍。

　　也正是因為資產重組，期內資產置出確認相關收益規模為64.89億元，由此影響了報表中的利潤數據，歸屬于上市公司股東的凈資產也轉正為12.48億元。后續，該公司將聚焦物業服務、資產管理與運營等輕資產業務。

　　不過，中交地產這類因重組扭虧的是少數，大多數房企的盈利規模還在縮水。

　　前三季度，歸母凈利潤超20億的房企有招商蛇口、南京高科、濱江集團，盈利數據表現分別為24.97億元、24.38億元、23.95億元。其中，濱江集團業績變動幅度較大，營收同比增長60.64%、歸母凈利同比增長46.6%。

　　保利發展期內營業收入達到1737.22億元，同比下跌4.95%；利潤總額為98.49億元，同比下降40.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.29億元，同比下降75.31%；是除了前述三家房企，唯一歸母凈利潤超十億的房企。

　　此外，新城控股、城建發展、衢州發展前三季歸母凈利超五億，分別為9.74億元、7.65億元、5.41億元；歸母凈利在2億~3億左右的有中華企業、南山控股、城投控股、蘇州高新、大名城，其中中華企業歸母凈利3.52億元。

　　前三季度歸母凈利過億的房企，還有渝開發、深深房、新黃浦、世榮兆業、華發股份、蘇寧環球，另有14家房企今年前三季度實現盈利，不過規模較小。

　　自2022年以來，地產板塊普遍虧損、盈利較難的局面已持續三年多，背后有何原因？中指研究院企業研究總監劉水認為，房企業績持續虧損，與低利潤項目集中結算、市場調整期減值準備、利息費用化金額增加等有關。

　　此外，雖然今年樓市利好政策還在釋放，但從整體而言，市場回暖的持續期還較短、力度有待提升；此外，房企項目銷售依然有降價情況，相較于前兩年買地和開發的成本而言，要實現盈利還是有不小壓力。

　　在業內看來，因2022年~2024年房企銷售額連續負增長，結轉收入規模將持續下行；市場持續調整，對毛利率也形成較大壓力，隨著這部分銷售資源竣工交付，結轉毛利率持續承壓，對房企的存貨價值也有不利影響。

　　不過，在本輪樓市新政作用下，核心城市活躍度明顯提升，房企在此資產貶值的壓力相對較小，未來這部分房企有望率先修復利潤表。多家企業也表態稱，正通過在核心城市拿利潤較高的項目，逐步帶動利潤表的修復。

　　上海易居房地產研究院副院長嚴躍進認為，近幾年房企土地成本、融資成本以及各項費用有所下降，樓盤銷售也有亮眼表現，未來房企存在業績“逆轉”的可能，但會在個別企業身上慢慢實現，大多房企還是要著重“保現金流”。