數據來源：Bilibili、接盤界面新聞研究部

　　資深芯片工程師張孟陽向界面新聞記者詳解了這一技術的帝奧三大核心優勢：“首先是傳輸速率的碾壓，主流數字隔離器傳輸速率普遍低于 200Mbps，微收位還而榮湃能做到 600Mbps，購虧這在對信號實時性要求高的損公司技術工業控制、汽車電子領域極具吸引力；其次是接盤功耗優勢，1Mbps 傳輸速率下，帝奧主流數字隔離器每通道功耗約 1.5mA，微收位還榮湃僅需 0.55mA，購虧功耗降低近三分之二，損公司技術契合新能源、接盤便攜設備的帝奧低功耗需求；最后是成本和尺寸優勢，簡化的微收位還電路設計讓晶圓尺寸做到業內最小，不僅封裝更小，購虧還能直接降低生產成本。損公司技術”

　　目前，榮湃半導體積累了一批重量級客戶，包括亞迪、寧德時代、西門子、格力等，覆蓋汽車電子、新能源、工業控制、家電等多個領域，欠缺的就是業績。

　　半導體領域投資人王利強指出了技術商業化的核心難點：“新技術從發明到大規模落地，中間隔著‘客戶認可’這座大山。工業和汽車領域的客戶對芯片穩定性要求極高，且習慣使用‘Pin to Pin’兼容的產品 —— 也就是芯片管腳定義與原有設計完全一致，這樣無需修改電路就能直接替換。但榮湃的隔離芯片與傳統技術路線差異較大，管腳設計不一定能完全兼容，這就需要客戶付出額外的研發成本進行適配，推廣難度可能超出預期。”

　　三年融資未果，榮湃半導體虧不下去了

　　天眼查數據顯示，榮湃半導體曾是資本眼中的 “香餑餑”。自 2017年成立以來，公司先后完成五輪融資，小米長江產業基金、浦東科投、韋豪創芯、東方富海等知名投資機構紛紛入局。其中，小米長江產業基金業持有帝奧微3.87%的股份。

　　有趣的是，這五輪融資恰好每年一輪，足見其成立初期的發展勢頭和資本認可度。

　　但轉折點出現在2022年最后一輪B輪融資后，榮湃半導體的融資之路突然 “斷檔”，此后三年未獲得任何新一輪資金注入。這一變化，與公司市場表現和經營狀況密切相關。

　　數據來源：天眼查、界面新聞研究部

　　根據弗若斯特沙利文報告，2024年中國數字隔離類芯片市場規模達71億元。以此計算，榮湃半導體 2024年9908萬元的營收對應市場占有率約 1.4%—— 這與公司 “隔離技術引領者” 的定位相去甚遠，也反映出其市場拓展的乏力。

　　人員規模的變化更能直觀體現公司經營壓力。榮湃半導體的參保人數從 2017年成立初期的7人，逐步增長至 2023年的88人，呈穩步擴張態勢；但2024年參保人數降至69人，減少的19人背后，是資金緊張導致的裁員或核心人員流失。

　　數據來源：天眼查、界面新聞研究部

　　界面新聞記者查閱數據發現，截至6月末，榮湃半導體的凈資產僅剩余3351萬元。對于一家仍在持續虧損、需要大量研發和市場投入的半導體企業而言，這樣的凈資產規模意味著賬面現金已極度緊張。

　　“半導體創業公司燒錢速度快，尤其是研發投入和客戶拓展都需要持續資金支持。榮湃三年沒拿到新融資，又一直虧損，現在的凈資產情況基本說明現金流比較緊張。” 投行人士張超俊對界面新聞記者表示，“在這種情況下，尋求被并購幾乎是唯一的脫困路徑，既能獲得持續經營的資金，也能借助上市公司的資源加速商業化。”

　　與原銷售副總裁對薄公堂

　　除了業績和資金問題，榮湃半導體的治理風險也浮出水面。自2023年起，公司陸續卷入多起勞動爭議和糾紛，其中最受資本圈關注的，是原董事、銷售副總裁胡某與公司的勞動爭議案。

　　公開信息顯示，胡某自2021年2月起擔任榮湃半導體董事，深度參與公司經營決策，2024年2月退出董事職位后，雙方矛盾逐漸激化，最終走向對簿公堂。從核心管理層到訴訟對手，這樣的轉變意味著雙方分歧無法調和。

　　數據來源：天眼查、界面新聞研究部

　　銷售副總裁是直接對接客戶、負責市場拓展的核心崗位，該崗位員工與公司的糾紛，難免對客戶關系、銷售渠道造成沖擊。目前，市場尚不清楚這場糾紛的具體原因，10月27日，上海市第一中級人民法院將對該案進行終審判決。

　　律師王為光對界面新聞記者分析稱，“核心高管的離職糾紛，往往暴露了公司治理的潛在缺陷。榮湃半導體創始人的技術能力毋庸置疑，這也是公司能吸引知名機構投資、積累優質客戶的關鍵，但半導體企業的發展，技術只是基礎，管理能力、團隊凝聚力、市場運營能力同樣重要。創始人能否從‘技術專家’轉型為‘企業管理者’，平衡技術研發與市場商業化、團隊建設，是公司能否走得遠的核心挑戰。”

　　對于帝奧微而言，這場并購的戰略價值之一，是借助榮湃半導體的產品布局，拓展下游應用市場。榮湃半導體的產品主要應用于汽車電子、工業控制、新能源、智能電表、智能家電等領域，與帝奧微原本聚焦的 3C 數碼市場形成互補，有助于后者打破單一市場依賴，切入高增長賽道。但問題在于，原銷售副總裁的離職糾紛，究竟對榮湃的客戶關系造成了多大程度的影響？這些潛在的客戶流失風險，無疑給帝奧微的并購整合增添了變數。