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買基金像“開盲盒”？監管層出手了！

發布時間：2025-12-01 18:38:04 來源：柳煙花霧網 作者：綜合

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　　國際金融報

　　為落實公募基金高質量發展行動方案要求，開盲盒進一步規范公募基金的買基主題投資風格管理，近日，金像監管中基協起草了《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引》（下稱《指引》），層出向各家基金管理人征求意見，開盲盒11月15日之前提交反饋。買基

　　《國際金融報》記者從某公募基金公司處獲悉，金像監管該公司已收到上述《指引》文件，層出目前正在內部討論階段。開盲盒

　　該人士認為，買基當前基金的金像監管主題投資應建立有效約束機制，讓基金主題（名稱）與其合同約定的層出投資策略保持一致。

　　防止“風格漂移”

　　過去幾年，開盲盒公募基金?，F“風格漂移”，買基即主題基金實際投向與合同約定的金像監管方向明顯偏離。比如，名稱含“新能源”卻重倉電子，“碳中和”全買機器人產業鏈，軍工基金竟配醫藥股……

　　對投資者來說，這無疑是一把“雙刃劍”：押中熱門賽道，基金凈值會“起飛”；若未猜對市場風格，可能幾年凈值都難以“翻身”。

　　實際上，公募基金向來“業績論英雄”，風格漂移的背后多是基金經理的短期排名壓力。若基金堅守的賽道遲遲不在風口，業績平平亦會遭投資者詬病，基金經理終可能為“追風”而轉變投資方向。

　　業內對“風格漂移”詬病已久，投資者吐槽“掛羊頭賣狗肉”。漂移基金往往持倉集中，賽道回調時持有人既踏錯方向又遭重錘，體驗糟糕，只能自嘲“買基金像開盲盒”。

　　如今，這一行業頑疾有望被整治。據媒體報道，中基協近日向各家基金公司下發《指引》及通知，要求11月15日前反饋。11月11日，部分公募向《國際金融報》記者確認已收悉該《指引》。

　　某業內人士告訴記者，目前還只是內部討論階段，但可以確定是為約束基金主題或名稱與合同約定的投資范圍不符等現象，防止“風格漂移”，進一步規范基金主題投資風格管理。

　　“主題基金取名要清晰明了，準確表達主題，基金持倉也要與之高度一致，而不是模棱兩可的名稱（主題）以及寬泛的持倉策略?！痹撊耸空J為。

　　強化基金監管

　　據悉，上述《指引》在匯總各家基金公司反饋后，預計將于2026年正式實施。

　　這是對今年5月證監會《推動公募基金高質量發展行動方案》（下稱《方案》）的進一步落實。5月7日，證監會在關于印發《方案》的通知中提及，強化主題基金注冊監管，出臺主題基金投資風格監督自律規則，加強對基金投資交易的監測分析與跟蹤檢驗。

　　10月底，中基協發布《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則（征求意見稿）》，同樣是對上述高質量發展行動方案的延續，旨在明確基金的業績比較基準。

　　無論明確業績基準還是規范主題投資，核心都是“以投資者為本”。

　　排排網財富公募產品經理朱潤康在接受《國際金融報》記者采訪時表示，《指引》的實施將帶來多方面的積極影響：“第一，通過風格庫、命名約束等手段建立全鏈條監管機制，促使基金管理人更加嚴格地遵守主題投資要求，減少‘風格漂移’現象。第二，進一步激活托管人的監督職能，形成有效制衡，強化管理人的合規責任意識。第三，引導公募機構聚焦專業能力建設，逐步淘汰蹭熱點、運作不規范的產品，推動行業優化整合與長期穩健發展，從而提升資本市場的定價效率和整體韌性。”

　　想躲開“漂移基”，朱潤康給普通投資者支了三招：首先，要重點關注基金合同中關于“80%非現金資產投資方向”等關鍵條款；其次，要定期查閱基金的季報和年報，核對其重倉股是否與所宣稱的主題相符；此外，盡量選擇風格庫清晰、信息披露規范的產品，對名稱過于寬泛、表述模糊的基金保持警惕。

　　朱潤康還表示，投資者應樹立長期投資理念，避免盲目追逐市場熱點，不單純依賴基金名稱或短期業績作出投資決策。

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