10月23日，營收聯合利華發布了2025年第三季度業績報告。全線財報顯示，下滑型疲聯合利華2025年前9個月營業額為448億歐元，聯合利華勞期同比下滑3.5%。何走其五大業務部門全線下滑，出轉前三季度美容與健康、營收個人護理業務分別跌1.6%、全線4.8%。下滑型疲
在消費代際更迭和習慣變遷的聯合利華勞期當下，聯合利華旗下一系列傳統品牌，何走面臨的出轉市場挑戰尤為顯著。承壓求變，營收賣子、全線裁員、下滑型疲換帥、拆分等等，聯合利華轉型動作不斷。據媒體統計，近年來，其已出售Kate Somerville、Dollar Shave Club、Suave在內的逾20個非核心美容與個護品牌。
而財報透露，冰淇淋業務分拆預計于2025年第四季度完成。對此，聯合利華首席執行官Fernando Fernandez頗有信心地表示：“我們預計全年基礎運營利潤率將有所改善，下半年利潤率至少為18.5%(若剔除冰淇淋業務則至少為19.5%)，較2024年下半年有顯著提升。”
值得一提的是，中國市場基礎銷售額重回增長，呈低個位數增長。聯合利華在財報中稱，中國市場的增長源于更專注、更具針對性的市場推廣策略，以及產品組合的高端化。但從當前營收來看，中國市場距離真正回暖仍有一定距離。
中國市場仍有很大空間，另一國際美妝護膚集團中國負責人向記者指出，“中國整體護膚品市場還是非常巨大的，應該是全球最大的護膚品市場。但是它的滲透率其實并不高，滲透率只有66%。所以從體量上還是有很大的提升空間。”
中國市場回暖？
由于美國政府停擺，聯合利華的冰激凌業務剝離時間推遲，此次財報中，冰激凌業務仍位列其中。
而在今年前三季度，集團所有業務部門營收均出現不同程度的下滑。
其中，家庭護理業務銷售額下滑幅度最大，同比下滑5.3%；冰淇淋業務同比下滑4.2%；美妝與健康業務、食品業務銷售額均同比下滑3%左右。
不過，從基礎銷售額（排除收購、處置、匯率等因素影響）來看，整體實現了約3.9%增長。美妝與健康板塊以5.1%的增速領先，個人護理業務增長4.1%，食品業務增長3.4%，家庭護理業務增長3.1%，冰淇淋業務增長3.7%。
而分區域看，亞太及非洲地區基礎銷售額增長6.8%，成為全球表現最好的市場，其中印尼增長12.7%，中國市場重回增長軌道。這與上半年形成鮮明對比，當時這兩大關鍵市場還處于下滑態勢。
在9月初舉行的2025年巴克萊全球消費品會議上，Fernando Fernandez還曾表示：“我最近剛在中國待了一周，第四季度我們將在中國市場取得顯著進展。這不僅得益于現有渠道的優化，更因為我們對分銷體系進行了重大改革，同時對旗下三大核心品牌——清揚、力士和凡士林的運營模式進行了調整。”
實際上，在今年一季度和半年度財報中，聯合利華就曾兩次強調中國業績“預計在下半年將會實現好轉”。此前，針對中國市場份額下降的現象，聯合利華管理層就曾表示，已對中國市場采取“針對性干預措施”，例如豐富產品矩陣、強化品牌宣傳、數字化渠道拓展等。
而聯合利華中國從“后端”供應鏈到“前端”品牌的一系列努力似乎正在奏效。但在本次財報中，Fernando Fernandez卻表示：“我們正在打造一個面向未來的品牌組合，涵蓋更多美妝、健康和個人護理領域，優先發展高端市場和電子商務，并以美國和印度作為增長的核心市場。”
加碼本土創新
另一方面，跨國企業在華本土化戰略正經歷根本性轉變，研發權下放成為本輪本土化的核心特征。
在今年7月舉辦的人工智能大會（WAIC）上，聯合利華作為唯一的外資消費品企業，發布了“AI for Science”創新平臺。聯合利華美妝健康事業部北亞研發負責人韓磊在接受媒體采訪時表示，“在中國談論研發不能忽略AI，AI在三五年左右會從根本上改變行業競爭格局。”
當下中國市場的“科學發燒”浪潮，也正值國家加碼支持化妝品產業創新。上海市《關于進一步促進化妝品產業高質量發展的若干措施》明確提出“打響‘上海制造’化妝品領域品牌”，并聚焦功效原料，為區域產業發展劃定清晰賽道。
據悉，上海研發中心是聯合利華全球六大研發中心之一，不僅為中國市場服務，也為全球市場服務，韓磊此前介紹道，“基礎研究，重要活性物的選擇，重要包裝的選擇，很多都是由中國研發團隊主導”。
“在需求方面，我們可以看到中國的消費者，尤其在美妝實現的產業或者大家需求非常細致全面的行業當中，它的迭代升級速度就更快了。我們可以看到原來可能更多的是成分黨，但是從過去兩三年，消費者更加在意功效。而且，一定要有更多的臨床驗證的數據，要溫和安全。”對此，拜爾斯道夫集團東北亞董事總經理薛薇進一步指出，中國市場有最好的消費者，他們提出了更高的要求，也促進了這個產業的升級和發展。因此，現在是美妝產業發展的突破期和關鍵期。
無獨有偶，早在2020年，拜爾斯道夫就在上海落地了全球第二大研發中心。她進一步介紹道，一些核心的創新技術和成果，能夠通過本地的洞察，進行在中國市場的轉化。現在，研發中心通過這兩年的積累，也能夠根據中國消費者的需求，在跟科研院所合作，也從臨床方面去發現更多的中國消費者獨特的需求，在中國創新，為中國，為全球。這也讓企業的創新廣度和深度都能夠有所提升。
本土化創新正在成為國際巨頭的新戰場，Fernando Fernandez上任后宣布對25%的領導層進行輪換，目標之一正是為了使其能更快地響應本地需求。而在三季度業績電話會上，Fernando Fernandez再次強調：“我們對公司內部人員的績效期望更高，有明確的責任和真實的激勵結果差異。”
（作者：易佳穎 編輯：陶力）
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