“隨著前期科技、基金凈值消費、異動周期等板塊陸續調整，背后很多優質資產又回到了合理的震蕩中悄估值中樞。”日前，悄加一位基金經理向中國證券報記者透露，基金凈值“我們團隊會密切跟蹤11月末至12月初的異動市場態勢，并在合適的背后時點出手加倉。”

　　11月以來，震蕩中悄盡管市場開啟震蕩模式，悄加但在不少機構看來，基金凈值“倒車接人”的異動時點不斷變得清晰。記者梳理發現，背后不少近期成立的震蕩中悄新基金已然開啟建倉模式。Wind數據顯示，悄加截至11月24日，全市場自11月以來共有59只主動權益基金成立（不同份額分開計算，下同），其中有51只基金單位凈值已經發生變化。

　　在震蕩中入場

　　近期市場分化行情讓不少基民在社交媒體評論區大喊“錢難賺”。Wind數據顯示，截至11月24日，在全市場超8000只主動權益基金中，僅有400只產品11月以來的份額凈值增長率為正。

　　在震蕩行情下，不少資金已悄然入場。Wind數據顯示，截至11月24日，11月以來全市場共成立59只主動權益基金；11月21日，其中51只基金的單位凈值發生變化，超30只基金的凈值漲跌幅超1%，超10只基金的凈值漲跌幅超3%。這意味著，部分基金經理開啟建倉步伐。

　　上述基金出現多位知名基金經理的身影。成立于11月18日的西部利得專精特新量化選股混合的凈值跌幅目前已超過2%，該基金由基金經理盛豐衍擔綱；成立于11月5日的富國興和混合由基金經理范妍管理，該基金凈值在成立后的10天內一直沒有太大變化，直到11月21日才出現小幅下跌；由價值派基金經理藍小康管理的中歐鑫悅回報一年持有混合成立于11月17日，在成立后的第一次凈值更新日，該基金凈值就出現小幅下跌；由量化基金經理姚加紅管理的國金智遠量化選股成立于11月4日，目前該基金復權單位凈值跌幅超1%。

　　當然，也有基金經理保持觀望態度，按兵不動。比如，金元順安乾豐穩健混合、信澳高端裝備混合等基金自11月成立以來凈值還未發生明顯變化。

　　機構稱主線行情難言見頂

　　“我們需要理性看待近期行情波動。”一位從業超20年的基金經理日前接受中國證券報記者采訪時表示，“首先，市場需要一段時間消化前期漲幅過快的板塊；其次，四季度往往是市場波動比較大的時段，這更多是一種交易行為。”

　　東吳證券表示，四季度作為全年業績定調的關鍵階段，機構的核心訴求會從賺取超額收益轉向鎖定既有盈利、規避排名波動風險——前期主線經過持續上漲后，不僅積累了可觀的漲幅，更因資金長期集中形成較高的交易擁擠度，風險收益比下降，成為機構眼中需兌現的收益。

　　“經過這一輪調整，不少優質資產又重新回歸到了合理的估值水平。”上述基金經理表示，“市場可能慢慢接近階段性的低點。11月末至12月初，如果有合適的機會，我們會考慮提高倉位。”

　　華夏基金日前發文表示，AI泡沫擔憂并不會導致A股市場進入下行周期，僅僅是風險偏好的短期受挫；中長期來看，產業趨勢、政策支持和估值水平均為市場提供較好支撐，整體下行空間有限。一旦調整企穩，則迎來較好配置時機。

　　對于配置方向，華夏基金認為，當前可以優先關注回調幅度較大的游戲、恒生科技及TMT（科技、媒體和通信）行業相關機會。首先，截至11月21日，游戲、恒生科技兩大板塊的調整時間已經超過30個交易日，調整空間較大，均已超過歷史均值。其中，恒生科技每次運行到120日線附近，都會出現一輪不錯的上漲。

　　其次，TMT行業成交額在全市場占比近期大幅回落。本輪TMT成交額占比的頂部接近45%，從歷史數據看，情緒高點的成交額占比乘以0.6—0.7即為情緒低點，目前已經達到，具備一定安全邊際。此外，當前AI行情尚未進入“應用端賦能”階段，主線行情難言見頂。