證券時報記者 唐強 諸多挑戰之下，白酒白酒行業的行業尋新深度調整仍在持續，但在困境之中，上半也蘊含著新的年答發展方向與機遇。 從財報數據看，卷困境中機2025年上半年行業整體表現不佳。白酒白酒板塊23家上市公司里，行業尋新僅6家實現營收、上半凈利潤正增長，年答且多為個位數微增，卷困境中機貴州茅臺、白酒五糧液、行業尋新山西汾酒等龍頭企業增速也放緩。上半其余公司大多營收、年答凈利潤雙降，卷困境中機部分酒企降幅顯著，有4家虧損。其中，順鑫農業上半年凈利潤1.73億元，同比降59.09%；酒鬼酒上半年凈利潤約900萬元，同比降92.6%；*ST椰島和金種子酒凈利潤分別同比大幅下降440.62%、750.54%。 白酒行業深度調整還體現在規上企業數量及產業數據上。8月28日舉行“2025冀酒高質量發展圓桌會”上，中國酒業協會理事長宋書玉介紹，2025年1—6月，白酒規上企業887家，同比減少100多家；產量191.59萬千升，同比降5.8%；銷售收入3304.2億元，同比微增0.19%；利潤876.87億元，同比降10.93%。 當前，白酒行業處于“政策調整、消費結構轉型、存量競爭”三期疊加的深度調整期，頭部企業優勢擴大，消費場景與價格體系待重構。 消費結構上，消費者更注重性價比，理性化趨勢加深，主銷價格段向100元—300元下沉，500元—800元價格帶生存艱難；存量競爭中，行業集中的趨勢凸顯，市場份額加速向優勢品牌、企業、產區集中。 消費場景方面，作為白酒重要消費場景，餐飲行業增速放緩直接影響白酒銷售。國家統計局數據顯示，今年1—6月，餐飲收入2.75萬億元，同比增長4.3%；6月單月，餐飲收入4708億元，同比增速為0.9%。商務宴請、宴席等傳統場景承壓，婚慶壽宴、家庭獨酌成相對穩定場景。 在渠道端，經銷商面臨庫存與現金流壓力。中國酒業協會《2025中國白酒市場中期研究報告》顯示，58.1%的經銷商、終端零售商的庫存增加；超半數表示實際銷售價格倒掛加劇，不少面臨現金流壓力。目前行業平均存貨周轉天數900天，同比增10%；60%企業價格倒掛，800元—1500元價格帶倒掛最嚴重，100元—300元價格帶為動銷主力。 面對困境，白酒企業積極探索轉型之路，尋求新的發展方向。 頭部企業依托優勢進行布局。貴州茅臺董事長張德芹表示，白酒行業正從以“商品為中心”轉向以“消費者為中心”的“商品+服務”時代，茅臺隨之從“渠道為王”轉向“消費者為王”。 五糧液將抓住年輕消費群體作為未來發展的核心戰略，認為把握年輕群體即把握市場未來，其關鍵是理解年輕一代需求，低度白酒是切入點。 與之類似，瀘州老窖也以產品創新作為突破口，順應低度化、健康化、利口化、多元化等需求，主動創新，其中，38度國窖1573已成百億級單品。公司研發的28度國窖1573待上市，同時開發推廣冰飲、調配等新飲法吸引年輕人。 區域酒企也在行動。酒鬼酒計劃下半年開拓新渠道，通過與知名商超合作、擴展央企業務、開發新品強化增量；古井貢酒推出輕度古20，主打Z世代，切入微醺、獨飲等新場景，還發布多款新品推動產品多元化，并依托亳州“世界藥都”資源推出功能型健康養生酒。 此外，多家酒企聚焦優化渠道結構與庫存管理。水井坊調整策略優化渠道，維護價值體系，保障客戶利潤，結合市場動態管理庫存，緩解經銷商壓力；洋河股份從“廣度覆蓋”轉向“深度運營”，通過精準營銷提升終端動銷效率。 2025年上半年白酒行業雖陷困境，但企業積極轉型為行業帶來新希望。未來，行業需持續順應消費趨勢，在產品創新、渠道優化、市場拓展等方面發力，實現轉型升級與可持續發展。 |