作者 | 第一財經 祝嫣然、陳益刊

隨著一攬子化解地方政府隱性債務風險政策“組合拳”落地，近萬地方政府隱性債務規模明顯減少。億財隱性

9月12日，政部最新債務在國新辦舉辦的披露發布會上，財政部部長藍佛安答記者問時稱，數據截至2024年末地方政府隱性債務10.5萬億元。年少

這是近萬官方披露的最新地方政府隱性債務余額。此前財政部披露，億財隱性2023年末全國地方政府隱性債務余額14.3萬億元。政部最新債務這意味著2024年一年之間，披露地方政府削減了3.8萬億元隱性債務。數據

所謂隱性債務，年少指地方政府在法定政府債務限額之外直接或者承諾以財政資金償還以及違法提供擔保等方式舉借的近萬債務。為了防范化解地方政府隱性債務風險，億財隱性去年四季度中國推出總額12萬億元化債“組合拳”，其中就包括在2024年至2028年總計發行10萬億元地方政府債券來置換存量隱性債務。而上述隱性債務余額大幅減少，一定程度上也得益于上述隱性債務置換政策。

由于2025年地方政府已經發行了超2萬億元地方政府債券用于置換存量隱性債務，因此今年隱性債務余額將繼續明顯減少，預計低于8萬億元。

由于地方政府債券利率明顯低于此前地方舉借隱性債務時利率，因此一攬子化債政策最明顯效應之一，就是降低了地方利息支出。

藍佛安在上述會上表示，截至今年8月底，地方政府已經發行了4萬億元地方政府再融資專項債券置換存量隱性債務，債務平均利息成本降低超2.5個百分點，可節約利息支出超過4500億元。

化債成效明顯，并不只是降低地方利息支出負擔。

藍佛安在會上表示，化債是手段，發展是目的。我們堅持化債和發展兩條腿走路，有效推動經濟發展和債務管理良性循環。化債增強了地方發展動能。化債打通了資金鏈條，地方騰挪出更多的資金資源、時間精力和政策空間，用于解決經濟發展的堵點、痛點和難點。

他表示，化債推動了融資平臺加快退出。截至2025年6月末，超六成的融資平臺實現退出，意味著60%以上的融資平臺隱性債務已經清零，融資平臺改革轉型加快推進。另外，化債還改善了金融環境。金融機構資產質量得到改善，風險顯著降低，對實體經濟的信貸投放意愿和能力明顯增強。

藍佛安表示，截至2024年末，我國政府全口徑債務總額為92.6萬億元，包括國債34.6萬億元、地方政府法定債務47.5萬億元、地方政府隱性債務10.5萬億元，政府負債率為68.7%。根據IMF今年4月發布的報告，G20國家平均政府負債率118.2%，G7國家平均政府負債率123.2%。同時，我們的政府債務對應著大量優質資產。總體看，我國政府負債率處于合理區間，風險安全可控。

未來中國在強化政府債務管理上將有何新舉動備受關注。

藍佛安在會上表示，“十五五”期間，我們將繼續統籌好發展和安全，加快建立健全與高質量發展相適應的政府債務管理機制，在發展中化債、在化債中發展，為經濟行穩致遠提供有力支撐。

具體來看，他提及以下四大重點工作：

第一，在存量上做減法。繼續落實好一攬子化債舉措，提前下達部分2026年新增地方政府債務限額，靠前使用化債額度，多措并舉化解存量隱性債務。

第二，在管理上做加法。嚴格地方政府債務限額管理，確保用得好、還得起、可持續。強化專項債“借用管還”全生命周期管理，推進隱性債、法定債“雙軌”合并管理，建立統一的長效監管制度。依法加大債務信息公開力度，提升管理透明度。

第三，在效益上做乘法。科學安排債券規模、結構，合理把握發行時機、節奏，保障重大項目、重點領域資金需求，提升債券資金使用績效，更好發揮政府債券的帶動放大效應。

第四，在風險上做除法。強化風險監測預警，從事后“救火補漏”擴展到事前“防患于未然”。健全專項債券償債備付金管理機制，防范兌付風險。保持“零容忍”高壓監管態勢，層層傳導壓力，嚴格落實舉債終身問責和債務問題倒查機制，堅決遏制新增隱性債務。

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