難撕關聯標簽 視涯科技沖擊科創板
來源：北京商報
技術出身又有商業頭腦，難撕同時還趕上了時代紅利，關聯顧鐵在資本市場上的標簽板開局可以說是天時地利人和。伴隨著視涯科技股份有限公司（以下簡稱“視涯科技”）IPO，視涯顧鐵有望手握兩家科創板上市公司。科技科創從1994年入職光學影像系統公司到2014年卸任天馬微董事、沖擊總經理，難撕顧鐵20年的關聯打工生涯積累了不少經驗，硬核的標簽板研發能力更是其寶貴財富。人才、視涯資源、科技科創資金俱備，沖擊顧鐵瞄準風口扎入了數字化X線探測器制造業，難撕2011年創立奕瑞科技，關聯并于2020年推動公司成功登陸科創板。標簽板時隔五年時間，顧鐵帶著微顯示企業視涯科技第二次叩響了科創板的“大門”。不過，截至目前視涯科技尚未實現盈利，報告期內的關聯交易也頗為顯眼。
資本寵兒
從奕瑞科技上市到推動視涯科技IPO，顧鐵堪稱資本寵兒。
顧鐵1968年6月出生，美國國籍，1989年畢業于復旦大學物理系，獲理學學士學位；1994年畢業于美國賓夕法尼亞州立大學，獲工程博士學位。2006年系顧鐵人生的一個小轉折點，當年他跳槽至天馬微，一直干到了2014年，擔任該公司董事、總經理。
與此同時，顧鐵在天馬微任職期間與其創業伙伴創立了奕瑞科技，2014年從天馬微離職后全部身心投入到了奕瑞科技上。奕瑞科技主要生產數字化X線探測器，公司產品廣泛應用于醫學診斷與治療、工業無損檢測、安防檢查等領域，不過公司主要營收來自醫療領域。
平穩發展多年后，2019年7月是個重要時刻。當月，科創板首批25家企業正式掛牌上市；巧合的是，同月，顧鐵開始擔任奕瑞科技董事長。于顧鐵而言，上市的機會到了。
歷經幾個月的輔導，2020年3月，奕瑞科技上市招股書獲得受理，公司正式開始向科創板發起沖擊。2020年7月上會獲得通過，當年8月注冊生效，當年9月鳴鑼上市。
從IPO受理到上市，奕瑞科技只用了半年時間，其速度在近年來的IPO項目中也排在前列。
而顧鐵此次推動視涯科技上市，也是搭乘了科創板虧損企業上市的政策東風。
據視涯科技招股書，以顧鐵為核心的公司創始團隊憑借敏銳的前瞻性，精準洞察到微顯示產業未來的巨大發展需求，于2016年創立視涯有限（視涯科技前身），公司在創立之初即定位于“微顯示屏+光學系統+XR整體解決方案”一站式服務提供商。報告期內，視涯科技尚未實現盈利。
今年6月18日，證監會發布《科創板意見》，在持續抓好“科創板八條”落地實施的基礎上，以設置專門層次為抓手，重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市。而視涯科技的受理日期就在今年6月26日。
某不愿具名的投行人士對北京商報記者表示，從目前的IPO節奏以及存量企業來看，剛走到問詢階段的IPO企業還有上會、注冊兩道關卡要過，最快也要2026年實現上市。
“關聯式”IPO
無論是“兄弟”公司奕瑞科技，還是大股東精測電子、歌爾股份，都與視涯科技有撇不開的關聯交易。
歷經近十年發展，視涯科技以硅基OLED微型顯示屏為核心并對光學系統方案和XR整體解決方案進行了戰略布局。據悉，硅基OLED微型顯示屏是XR設備的核心硬件。隨著AI時代來臨，XR設備應用場景快速發展，公司產品逐漸產業化。
本次沖擊上市，視涯科技擬募集資金約20.15億元，扣除發行費用后，將用于超高分辨率硅基OLED微型顯示器件生產線擴建項目和研發中心建設項目，擬投入募集資金金額分別約為16.09億元、4.06億元。
作為同一實際控制人旗下的“兄弟”公司，視涯科技與奕瑞科技的關聯交易備受市場關注。
2025年1—6月，視涯科技向奕瑞科技銷售小批量光學系統進行研發測試。此外，視涯科技也向奕瑞科技采購了殘余氣體分析儀，2024年、2025年上半年，公司與奕瑞科技的關聯采購額分別為342.61萬元、164.56萬元。
奕瑞科技告訴北京商報記者，為保證關聯交易的公允性和合規性，公司已制定并嚴格執行《關聯交易管理制度》，確保有關交易符合公開、公平、公正的原則，不存在損害公司及其股東特別是中小股東利益的情形。
除此之外，在視涯科技IPO進程中，精測電子、歌爾股份也是繞不開的角色。
作為視涯科技的第二大股東，精測電子還是視涯科技的供應商。報告期內，視涯科技向精測電子采購了蒸鍍機配套設備、量測設備、模組測試設備等，2022—2024年以及2025年上半年，采購額分別為2067.4萬元、376.18萬元、3849.53萬元、155.17萬元。
歌爾股份更是身兼視涯科技第三大股東、供應商、客戶三重角色。
2024年、2025年1—6月，視涯科技向歌爾股份銷售的產品或服務包括硅基OLED微型顯示屏、光學系統與XR整體解決方案、戰略產品開發，銷售額分別為319.46萬元、171.16萬元。
此次IPO，視涯科技與關聯方之間的交易也遭到了上交所追問。針對相關問題，北京商報記者向視涯科技方面發去采訪函，不過截至發稿未收到回復。
高研發投入背后，視涯科技凈利持續虧損。財務數據顯示，2022—2024年以及2025年上半年，視涯科技實現營業收入分別約為1.9億元、2.15億元、2.8億元、1.5億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為-2.47億元、-3.04億元、-2.47億元、-1.23億元。
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