大摩現在預計美聯儲將更快降息，大摩但對終端利率的火速預期與此前一致

　　這一情況的出現，是改報告預因為關稅傳導的幅度沒有人們擔心的那么大。“通脹漲幅低于預期，計美將連或許能讓美聯儲更有信心：即便面臨關稅驅動的聯儲壓力，通脹預期仍錨定在穩定區間，續降息次”他們表示。大摩

　　這將使美聯儲得以更聚焦于疲軟的火速就業市場——不僅是就業增長低迷，還包括失業率小幅上升、改報告預制造業就業人數下降，計美將連以及職位空缺數與失業人數之比降至1以下。聯儲

　　綜合這些因素，續降息次此前預測美聯儲將連續三次降息的大摩摩根士丹利團隊，如今將連續降息的火速次數上調至四次。該行在美聯儲主席鮑威爾發表杰克遜霍爾演講前，改報告預甚至預期9月美聯儲將維持利率不變。

　　摩根士丹利團隊預計，在這四次降息后，美聯儲將暫停行動，以判斷當前利率與中性利率的接近程度，隨后將在明年4月和7月重啟降息。

　　最終的終端利率目標未變，仍預計在2.75%至3%之間。

　　對于報告引發的兩個合理疑問，摩根士丹利團隊也給出了回應。

　　第一個疑問是：為何不直接在9月以一次50個基點的降息開啟新周期？“因為失業率仍處于相對低位，且聯邦基金利率較去年已向中性利率靠近了100個基點。當政策處于溫和限制性區間時，漸進式寬松的可能性更高，”他們解釋道。

　　第二個疑問是：為何要在明年1月多一次降息？“若僅降息75個基點（即三次25基點降息），聯邦基金利率仍將略高于美聯儲對中性利率上限的預估，”他們回應稱。

　　周四，在8月CPI數據與首次申領失業救濟人數上升的報告一同公布后，美國2年期國債收益率觸及今年第三低水平。與此同時，標普500指數創下今年第24次歷史新高。

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