11月21日，腰斬在香港上市的椰水if椰子水母公司IFBH Limited（06603.HK）股價低開低走，盤中創下上市以來新低：17.8港元/股。司跌市值這一價格較招股價27.8港元/股已跌超30%；比7月的超創高點48.8港元/股已大跌超過60%。

截至11月21日午間收盤，新低IFBH報收17.96港元/股，腰斬收跌超過4%，椰水總市值約47.89億港元，司跌市值相比發行價市值近“腰斬”。超創

6月30日，新低 IFBH Limited在港交所正式掛牌上市。腰斬財報顯示，椰水截至6月30日的司跌市值2025年上半年，IFBH取得收益9446.4萬美元，超創同比增加31.49%；母公司擁有人應占溢利1497.6萬美元，新低同比減少4.82%；毛利率33.7%，同比下降4.7個百分點。毛利率下降主要是由于報告期內泰銖兌美元升值，匯率變動產生不利影響。

其中，椰子水收益較去年同期增加33.3%，占總收益的96.9%；其他椰子水飲料收益較去年同期減少48.2%，占總收益的0.7。其他飲料收益較去年同期增加57.2%，占總收益的2.4%。

公開資料顯示，IFBH是一家根植于泰國的即飲飲料及即食食品公司，公司于2013年創立if品牌，并將即飲天然椰子水引入中國內地市場。if品牌專注于提供天然的泰式飲料及食品；此外，公司旗下還有Innococo品牌，致力于提供傳統運動功能飲品的健康替代。

根據招股書，自2016年開始，if在中國香港椰子水市場連續9年蟬聯榜首，2024年的市占率約為60%。

2017年if進入內地市場，根據灼識咨詢的報告，按零售額計，IFBH自2020年起在中國內地椰子水飲料市場連續五年位居榜首，2024年市場占有率約34%。

招股書顯示，按照地區劃分，中國市場占到了IFBH總營收的90%多以上。2023年和2024年，IFBH在中國內地市場的營收分別為7991.7萬美元、1.46億美元，分別占其總營收的91.4%、92.4%。

但過去兩年，由于競爭品牌的顯著增加，IF在中國內地的市占率也被一定程度上稀釋。

據界面新聞此前報道，自快消品線下零售監測公司馬上贏獲取的數據顯示，即飲果汁中椰子水的市場份額中，以品牌維度劃分，2023年第一季度時if椰子水在中國內地的市占率為47.48%，至2024年第一季度，市占率攀升至55.53%的高峰。但從2024年第二季度開始，if椰子水的市場份額出現明顯下降，至2024年第四季度已經降至30.33%。截止2025年第一季度，if椰子水的市場份額為36.42%。

市場份額下降的直接原因是競品數量的增加，除了佳果源、歡樂家、可可滿分、佳樂等傳統椰子水品牌外，if的競爭對手中也出現了許多中小品牌以及盒馬等超市的自營品牌。例如“超吉椰”，超吉椰由四川旺鷺集團生產，其市場份額從2024年第二季度的2.73%攀升至2025年第一季度的8.21%。如今已在椰子水類目中市場份額排名第二位。

不過，if仍然是內地市場上份額最大的椰子水品牌。2025年9月，IFBH宣布與央企中糧集團旗下的中糧名莊薈達成戰略合作，為旗下Innococo品牌增加了一個拓展渠道。

銀河證券發布研報稱，椰子水推新企業仍然較多，網紅品牌占據核心展位、流量較高。招商證券指出，中國市場行業格局分散，椰子水行業快速增長階段競爭加劇，IF份額領先，對比全球龍頭Vita Coco來看，IF上游粘性更高，盈利能力更強，但對下游掌控力相對較弱。現階段雖受到競爭沖擊但地位仍相對穩固，未來需提升渠道掌控力作為對長期成長性的支撐。