直播間截圖

與此同時，歲還收割10月31日晚，長年輕黑龍江證監局的高葵一紙警示函，將葵花藥業與海維生物之間一筆2024年的花藥關聯交易，推至聚光燈下，業貼并對公司信披違規進行處罰。牌鈣片暗

這家老牌藥企，戳戳正用貼牌和直播營銷適應市場的歲還收割變化。今年，長年輕葵花藥業的高葵日子并不好過，錄得上市十余年來首度虧損，花藥前三季度歸母凈利潤暴跌105.7%，業貼第三季度扣非凈利潤出現驚人的牌鈣片暗17557%斷崖式下跌。

曾憑借廣告轟炸和“小葵花”金字招牌高歌猛進的戳戳葵花藥業，如今在主營業務上節節敗退。歲還收割而其“小葵花媽媽課堂”的溫情IP，也正面臨著公司治理、品牌信譽等多重審視。

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當老牌藥企沉迷貼牌

10月31日晚，葵花藥業一紙公告引發業界關注。這家老牌藥企及其董事長關玉秀、總經理關一、董事會秘書周廣闊集體收到黑龍江證監局出具的警示函，并將被記入證券期貨市場誠信檔案。

這場風波的核心，指向一筆2024年與關聯方海維生物發生的3238.36萬元采購業務，這筆占公司最近一期經審計凈資產0.68%的交易，既未履行關聯交易審議程序，也未進行信息披露，直接捅破了上市公司監管的底線。

監管文件揭開了交易各方的關聯關系：格樂瑞（無錫）營養科技有限公司（下稱“格樂瑞”）為葵花藥業的關聯法人，其全資子公司海維生物自然與葵花藥業構成關聯關系。

鳳凰網財經《公司研究院》注意到，與相關公司的交易往來并未止步于2024年，2025年上半年仍在持續——葵花藥業與格樂瑞因采購、銷售商品及勞務往來產生156.79萬元資金交易，期末尚欠對方56.5萬元；與海維生物無錫醫藥科技分公司的經營往來更是高達4639.56萬元，期末葵花藥業尚欠對方903.39萬元。

公告截圖

格樂瑞的主業是專注于“健康食品方案”的柔性設計和生產加工，為客戶提供專業的代加工（OEM）/ODM服務。也就是說，格樂瑞及其子公司，實質上正是葵花藥業部分貼牌產品的重要生產企業。

天眼查顯示，格樂瑞在2020年9月后，曾11度在市場監管抽查檢查中被責令整改，其質量控制與合規記錄令人擔憂。

目前市場上流通的諸多小葵花品牌產品，如小葵花維生素C咀嚼片、γ-氨基丁酸綜合維生素礦物質片、葵花骨膠原鈣維生素D片等，正是由海維生物生產。

而葵花藥業的貼牌版圖遠不止于此，其旗下的葉酸片、維生素D滴劑、奧美拉唑腸溶膠囊等產品分別由煙臺中洲制藥有限公司、威海百合生物技術股份有限公司、海南海神同洲制藥有限公司等廠商代工。這種貼牌模式，雖然快速做大了公司的產品矩陣，卻也埋下了質量管控的隱患。

就在10月11日，福建省藥監局發布通告，對福建銘遠制藥有限公司和福建省泉州羅裳山制藥廠采取暫停生產風險控制措施并予以行政處罰，而這兩家藥企正是葵花藥業多個貼牌產品的生產商。

根據通告，泉州羅裳山制藥廠生產的“葵花牌綠梅止瀉顆粒”、“小葵花小兒清咽顆粒”和“葵花牌膠體果膠鉍膠囊”等產品赫然在列。該廠去年底剛因生產劣藥綠梅止瀉顆粒被沒收違法所得6.6萬元，并處罰款70萬元。這些接連不斷的處罰事件，仿佛在為葵花藥業野蠻生長的貼牌模式敲響警鐘。

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網紅鈣片暗示26歲能長高

正在收到警示函之際，葵花藥業的貼牌生意卻在“雙11”的直播間里狂歡正酣。

鳳凰網財經《公司研究院》發現，這個促銷季，“小葵花運動營養旗艦店”的主播們正賣力推銷一款“葵花骨膠原鈣維生素D片”，活動價39.9元起。這款產品正是由此次信披違規的關聯方海維生物生產。

而小葵花運動營養旗艦店，由小葵花營養膳食旗艦店授權，后者為葵花藥業官方授權店鋪，其中或許存在多層授權經銷的關系。在直播間，主播回復是否為官方時，表示：“我們是官方，正品保證”。

直播間產品詳情截圖

直播間里，主播手持一塊板子，上面寫著“4-19歲一天2片，20-26歲以上一天3片”，不斷重復固定話術：“找工作也好，相親也罷，‘這方面’的條件大家在心里都是會權衡的。尤其是男生，哪怕隨便應聘酒店前臺、保安，外觀條件也是非常嚴格的。”

進直播間幾分鐘，人們都有可能無法精確掌握這款產品的賣點究竟是什么。無論是直播間的文案，還是主播的表述，都在用“更優秀”、“這方面”、“形象”等寬泛的用詞，小心翼翼地避開“身高”、“長高”等敏感詞。

然而，主播卻用其他語言盡量暗示：吃這款產品是為了“補救”、“想再去努把力”。甚至言之鑿鑿地向觀眾保證：“年齡在27歲之前的，都能行都可以都管用。只要把量吃夠，都是能夠在現有的基礎上更加優秀”，并強調“確定能行一定可以”。

為消除消費者疑慮，主播也不忘拋出“難免會有千分之一、萬分之一的個例”作為免責聲明，并承諾提供7天無理由退貨等售后保障。

鳳凰網財經《公司研究院》注意到，無論是直播間還是購物平臺，商品頁面都展示了格樂瑞持有的發明專利證書。然而，專利名為“一種能夠緩解鉛毒性的植物乳桿菌及其用途”。而事實上，這一專利發明用于制備緩解鉛毒性的藥物組合物與發酵食品，與促進長高風馬牛不相及。

直播間產品詳情截圖天眼查截圖

此外，主播將產品的“管用”歸功于骨膠原蛋白這一成分，聲稱“這個成分能在你的連接點起到一個見縫插針的作用”。

這些宣傳雖很隱晦，但有了小葵花品牌的背書、平臺的大力宣傳，仍在消費者心中種下了“長高神藥”的種子。不少有身高焦慮的網友在社交平臺曬使用體驗，均是以能不能長高作為評價標準。多名消費者反饋產品“不管用”，有網友直言“吃了一個半月沒有長高一厘米……總的來說我算是智商稅了”，還有人反映“打卡60天沒有任何效果，服用期間出現了短期的膝蓋隱隱作痛的情況”。

社交平臺截圖

而當鳳凰網財經《公司研究院》向淘寶銷售相關產品的“小葵花保健品旗艦店”（官方授權銷售店鋪，運營主體為黑龍江暖陽媽媽健康科技有限公司）咨詢時，客服則稱，“本品為特殊膳食食品，是運動營養食品，無治療作用，具體效果要看個人體質吸收情況哦，建議長期服用是會有改善的哦”。

與之相對應的是，淘寶商品問答頁面，消費者的關注度也均在“長高”上面。

淘寶截圖

國內知名食品安全科普專家、國家高級食品檢驗師王思露對鳳凰網財經《公司研究院》表示，靠補充骨膠原達到長個的目的本身不科學。身高主要由遺傳、生長激素水平、骨骼骨骺線閉合狀態決定，骨膠原的核心作用是維持骨骼韌性，無法直接促進骨骼縱向生長。

“長高的關鍵是骨骼兩端骨骺線未閉合時，生長激素驅動軟骨細胞增殖鈣化，而骨膠原不具備刺激軟骨生長或分泌生長激素的作用，過量補充還可能增加消化負擔。”王思露說。

社交平臺截圖

這已非葵花藥業首次陷入貼牌產品的宣傳漩渦。早在2024年3月，新京報就曝光過“小葵花營養食品旗艦店”直播間銷售的“γ-氨基丁酸綜合維生素礦物質片”存在類似宣傳問題。當時主播宣稱該產品適合4-25歲人群，甚至向一名3歲孩子的家長保證“3-6歲是儲存營養的好時機”。然而該產品外包裝明確標注為特殊膳用食品、運動營養食品（耐力類），適宜人群為耐力類運動人群，不適宜人群恰恰包括嬰幼兒。

巧合的是，這款曾被曝光的產品，生產商同樣為海維生物。

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?上市以來“史上最差”成績單

與警示函幾乎同步到來的，是葵花藥業2025年三季報，這也是其“史上最差”的成績單——在2014年上市以來的11年后，葵花藥業首次出現虧損。

前三季度，公司營業收入16.84億元，同比暴跌43.24%；歸母凈利潤虧損3353.87萬元，同比斷崖式下降105.72%，扣非凈利潤更是虧損8139.40萬元，同比下降117.68%。

更觸目驚心的是第三季度單季表現：營收3.74億元，同比下降14.9%；而歸母凈利潤虧損1.15億元，同比銳減214.27%，扣非凈利潤狂降17557.21%至-1.3億元，創下近年來單季度虧損紀錄。

葵花藥業三季報截圖

細看這份慘淡財報，葵花藥業的關鍵指標呈現出“全面潰敗”態勢。截至三季度末，公司總資產51.23億元，較上年度末萎縮12.06%；歸母凈資產為40.53億元，較上年度末縮水7.46%。更令人擔憂的是，公司貨幣資金較年初蒸發34.10%，主要系銷售銳減所致。

葵花藥業的困境很大程度上源于其核心業務的全面承壓。作為公司生命線的中成藥業務，雖然2024年仍貢獻了24.64億元收入，占總營收的72.96%，但已然顯露出疲態。曾被寄予厚望的“小葵花”兒童藥板塊，盡管旗下擁有小兒肺熱咳喘口服液、小兒柴桂退熱顆粒等超30個銷售額千萬級的品種，但在市場競爭中逐漸落于下風。

更深層次的問題在于，葵花藥業長期依賴的“廣告轟炸+渠道壓貨”模式在新時代已然失效。歷史數據顯示，公司銷售費用常年維持在10億元以上，2023年達到13.67億元峰值，其中廣告及業務宣傳費占比高達80%。然而這種粗放式營銷在消費市場疲軟與中藥集采政策雙重夾擊下難以為繼，2024年銷售費用驟降至4.31億元，廣告投入占比降至50%，直接導致品牌曝光度斷崖式下跌。

沉迷于廣告營銷與貼牌的葵花藥業，已經顯現出創新乏力。2019-2024年六年時間內，葵花藥業研發人員從654人縮減至441人，核心技術人員流失率達33%。

公司引以為傲的“小葵花”品牌，在銷售方直播間疑似夸大宣傳、關聯交易信披違規等一系列沖擊下，是否還承載得起消費者的信任？