（來源：經濟參考報）

日前，拉卡拉沖拉卡拉支付股份有限公司（以下簡稱“拉卡拉”，刺港300773.SZ）向港交所遞交了主板掛牌的股次關注上市申請，正式開啟沖刺“A+H”上市之路。上市

回顧近年發展歷程，合規拉卡拉的問題合規問題不容忽視。在公司向港交所遞交上市申請的再受一個月前，公司第一大股東聯想控股和第三大股東孫浩然相繼完成減持。拉卡拉沖對此，刺港《經濟參考報》記者致電致函拉卡拉，股次關注詢問公司在強化合規方面有何舉措，上市以及此前處罰是合規否導致某些高毛利業務收縮，截至發稿時未收到回復。問題

從招股書來看，再受拉卡拉此次在港交所二次上市的拉卡拉沖募資將主要用于加速牌照布局，擴張海外市場，增強技術能力以形成全球化的全流程產品體系，以及戰略投資及收購等用途。

值得注意的是，在2022年“跳碼”事件發生后，拉卡拉的凈利潤持續承壓。

2020年至2024年，公司的歸母凈利潤分別為9.31億元、10.83億元、-14.38億元、4.58億元和3.51億元。從公司近期披露的A股三季報來看，凈利潤水平進一步下滑，公司三季度實現營業收入40.7億元，同比下降7.33%，歸屬母凈利潤則為3.39億元，同比下降33.9%。

拉卡拉自2019年上市以來幾乎年年發生合規問題。

以拉卡拉旗下的征信服務公司考拉征信為例，作為率先在央行完成備案的企業征信機構，考拉征信此前還是百行征信的8家初創參股機構之一，在行業中的頭部地位不言而喻。

2019年，江蘇淮安警方通報，考拉征信非法提供查詢返照9800余萬次，獲利3800余萬元，警方在公司服務器中查獲并收繳被非法獲取、存儲的公民姓名、身份證號、相片近1億條。最終到了2020年11月，考拉征信主動申請注銷企業征信業務經營備案。此事件也被市場視為金融數據監管趨嚴的風向標。

2021年，因違反外包管理規定等違規行為，拉卡拉被中國人民銀行營業管理部警告，沒收違法所得9.4224萬元，并處罰款350萬元。

2023年，拉卡拉再度卷入“跳碼”風波。從公司2022年年報最終披露的數據來看，需退還的具體金額高達13.78億元。同年，因未按照規定履行客戶身份識別義務等三項違法行為，拉卡拉再度被罰款875.4萬元。

2024年9月，拉卡拉因未嚴格落實商戶實名制要求等三項違規行為被中國人民銀行北京市分行罰款406萬元，拉卡拉河北分公司也在10月因違反非金融機構支付服務管理規定被罰款3萬元。

2025年7月，拉卡拉被曝出個人冒充商戶可隨意開通POS機用于信用卡違規套現。9月末，中國人民銀行江蘇省分行處罰信息顯示，拉卡拉江蘇分公司因違反收單業務管理規定，被沒收違法所得6.1萬元，并罰款25萬元。

面對業績持續下滑的壓力，拉卡拉也在積極嘗試從傳統支付業務向綜合金融科技服務轉型。

2019年，拉卡拉創始人孫陶然宣布拉卡拉進入戰略4.0時代。拉卡拉在港股招股書中對于自身定位的描述，是“亞洲領先的數字支付服務及數字商業解決方案提供商”，收入主要由數字支付服務、數字商業解決方案和歸類為“其他”這三大部分組成。

但具體到拉卡拉近年來的營收表現，其從“交易通道”向“商戶經營伙伴”角色轉型的成效仍有待時間的檢驗。

據拉卡拉港股招股書，2022年至2024年以及2025年上半年，公司數字商業解決方案實現收入2.85億元、2.77億元、2.43億元、1.31億元，分別占同期總收入的5.3%、4.7%、4.2%、4.9%，呈下降趨勢。被公司歸類為“其他”的來自終端機銷售和保理服務的收入，則分別占同期總收入的9.2%、7.9%、6%、5.8%，公司的數字支付服務更是長期在營收中的占比則長期超過80%。