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圖/東方財富網(wǎng)截圖

大股東溢價私有化

根據(jù)公告，礦地五礦地產(chǎn)私有化的產(chǎn)復(fù)要約人為June Glory International Limited（中國五礦間接非全資附屬公司）。10月23日，牌暴要約人要求董事會向計劃股東提呈該建議，漲超擬以安排方式將五礦地產(chǎn)私有化。私有市背損

據(jù)悉，化退后已相關(guān)計劃股份將予以注銷，連續(xù)注銷價為每股計劃股份1港元，年虧較于未受干擾日在聯(lián)交所的礦地收市價溢價約185.71%，較于最后交易日溢價約104.08%。產(chǎn)復(fù)計劃生效后，牌暴五礦地產(chǎn)將根據(jù)上市規(guī)則，漲超向聯(lián)交所申請撤銷上市地位。私有市背損

截至公告日期，化退后已五礦地產(chǎn)已發(fā)行約33.47億股股份，連續(xù)要約人持有約20.71億股股份，占已發(fā)行股份約61.88%。

公告顯示，根據(jù)計劃支付的總代價，將以內(nèi)部資源的方式撥付，最高現(xiàn)金代價約12.76億港元。要約人的財務(wù)顧問中金公司確信，要約人具備充足財務(wù)資源，履行其應(yīng)付現(xiàn)金代價的付款責(zé)任。

也就是說，五礦地產(chǎn)控股股東中國五礦此次以翻倍的高溢價對五礦地產(chǎn)進(jìn)行私有化，體現(xiàn)了央企擔(dān)當(dāng)，也釋放了流動性，在提供了退出機(jī)會的同時，為股東創(chuàng)造了價值。

對此，五礦地產(chǎn)也在公告中表示，鑒于股份交易流動性低，溢價私有化方案為計劃股東提供退出機(jī)會，同時，該建議為計劃股東提供機(jī)會以溢價表現(xiàn)其于本公司的投資。

鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉分析稱：“大股東溢價私有化，一方面，股東也會溢價收回投資成本；另一方面，對于散戶來說也是一個退出的機(jī)會，從這個方面也體現(xiàn)出央企責(zé)任。”

五礦地產(chǎn)退市背后

那么，背靠中國五礦這棵“大樹”，五礦地產(chǎn)為何要走向私有化退市？

從公司角度來看，五礦地產(chǎn)表示，公司股本融資能力有限，已失去上市平臺優(yōu)勢。五礦地產(chǎn)稱，因股份長期交易量低迷，價值持續(xù)被低估，限制了其從資本市場籌資的能力。自2009年起，公司并無通過發(fā)行股份，從公開市場籌集任何資金。

“私有化有助于公司實(shí)施長期戰(zhàn)略、提升業(yè)務(wù)靈活性。”五礦地產(chǎn)坦言，因房地產(chǎn)行業(yè)仍處于筑底回穩(wěn)階段，公司迫切需要調(diào)整策略。私有化后，能更專注于長期業(yè)務(wù)規(guī)劃及資源整合，不再受制于短期市場波動及合規(guī)壓力。

此外，建議實(shí)施后，五礦地產(chǎn)將從聯(lián)交所除牌。五礦地產(chǎn)也表示，這將有助于減少管理及合規(guī)的復(fù)雜性，提升整體營運(yùn)效率及決策效能。

而更為重要的原因是五礦地產(chǎn)自2022年起已經(jīng)連續(xù)三年虧損。尤其是在2024年，五礦地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收入98.83億港元，同比下降21.8%；年內(nèi)凈虧損同比擴(kuò)大至37.48億港元；股權(quán)持有人應(yīng)占虧損35.21億港元。

此前，五礦地產(chǎn)董事會主席何劍波在年報中表示，公司首先要確保“活下去”，把去庫存、防風(fēng)險放在首位，想盡一切辦法增收節(jié)支，減少虧損；嚴(yán)守資金安全底線，努力修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，確保債務(wù)“不爆雷”、交付“不爛尾”、發(fā)展“不守舊”。

但是，到2025年中期，五礦地產(chǎn)的業(yè)績?nèi)晕匆娒黠@好轉(zhuǎn)。今年上半年，五礦地產(chǎn)綜合收入為19.76億港元，同比下降60.7%；凈虧損規(guī)模為5.80億港元，歸屬于股權(quán)持有人之應(yīng)占虧損為5.85億港元。

圖/五礦地產(chǎn)公告截圖

從其控股股東全盤站位來看，中國五礦目前擁有9家上市公司，其中有地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市平臺有2家，除了五礦地產(chǎn)外還有中國中冶。去年年底，經(jīng)國資委批準(zhǔn)，中冶集團(tuán)已與中國五礦完成戰(zhàn)略重組，中冶集團(tuán)作為中國五礦的全資子公司正式并入。而中冶集團(tuán)下也有地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)平臺中冶置地，同樣也是國務(wù)院國資委首批認(rèn)定的16家以房地產(chǎn)為主業(yè)的中央企業(yè)之一，所以此次五礦地產(chǎn)退市，不排除中國五礦也有從全盤角度來整合地產(chǎn)業(yè)務(wù)的思路。

同時，相比于其他央企品牌，中國五礦在地產(chǎn)板塊發(fā)展上的競爭優(yōu)勢相對較弱。去年，中國五礦全年營收超8000億元，地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比已經(jīng)較小。五礦地產(chǎn)退市后，和中冶置地之間未來如何整合發(fā)展還需全盤考量。

“目前，房地產(chǎn)市場下行壓力仍然存在，就五礦地產(chǎn)本身而言，業(yè)績表現(xiàn)不佳呈現(xiàn)持續(xù)虧損，加之股價表現(xiàn)和流通性而言，保留上市平臺的意義并不大。同時，同一央企下面基于規(guī)避同業(yè)競爭而進(jìn)行平臺之間的整合也是必要的一步。”張宏偉點(diǎn)評稱。

新京報貝殼財經(jīng)記者 徐倩

編輯 楊娟娟

校對 穆祥桐