結合人民銀行官網披露的拉卡拉注信息來看，這是冊資創近拉卡拉第二次減少注冊資本，而首次減少注冊資本距今不足一年。本再2024年12月，減少接連減持人民銀行同意拉卡拉的股東股價個月注冊資本從80002萬元減少至78808.25萬元，同時聯想控股的完成持股比例從26.14%增加至26.54%。在注冊資本的新低兩次變動之間，人民銀行還同意了聯想控股對拉卡拉的拉卡拉注持股比例由26.54%降至23.54%。

　　拉卡拉本次注冊資本調整后，冊資創近已經達到了該公司披露的本再變更數額。2024年4月，減少接連減持拉卡拉公告表示，股東股價個月公司擬相應回購注銷197名激勵對象已獲授但尚未解除限售的完成限制性股票共計1141.75萬股，并同步注銷回購專用賬戶剩余的新低58股股份，公司注冊資本相應調整為77666.4942萬元。拉卡拉注

　　注冊資本進行調整的同時，拉卡拉的股東減持計劃也陸續實施。根據該公司9月30日公告，聯想控股減持拉卡拉股份超2364萬股，減持計劃已實施完畢。另在9月初，拉卡拉原第三大股東孫浩然也完成了此前披露過的減持計劃，不再持有拉卡拉股份，合計減持超1927萬股。

　　博通咨詢首席分析師王蓬博指出，拉卡拉注冊資本減少屬于上市公司優化股本結構的常規操作。此類減資并未導致公司實收資本的大規模收縮，而是通過注銷未達考核目標或離職員工的限制性股票，實現股權結構的集中化。

　　“短期內有利于提升每股收益，增強主要股東控制權，但頻繁的資本變動背后折射出公司治理的不穩定性。這種操作雖未直接影響現金流，卻釋放出業績承壓、激勵計劃難以兌現的負面信號，反映出核心團隊對達成增長目標信心不足。更值得警惕的是，減資疊加主要股東此前的實質性減持，暴露出資本方對支付賽道長期價值的審慎態度。”王蓬博表示。

　　在提出回購注銷相關股份、減少注冊資本時，拉卡拉也曾提到，“公司第二期限制性股票激勵計劃第二個解除限售期公司層面業績考核未達成”。從業績表現來看，2025年上半年，拉卡拉營收和凈利潤繼續雙降，其中營業收入26.51億元，同比下降11.1%；凈利潤2.29億元，同比下滑45.33%。同時，受銀行卡收單市場整體影響，該公司支付交易總金額同比下降9.2%。

　　股價方面，10月13日，拉卡拉股價盤中最低降至23.02元，創2025年6月4日以來新低。截至當日收盤，拉卡拉報24.02元/股，日內跌幅為0.74%。

　　除了營收、股價考驗外，作為持牌支付機構，拉卡拉還有合規壓力。近日，拉卡拉江蘇分公司因違反收單業務管理規定，被沒收違法所得61423.7元，罰款25萬元。

　　在王蓬博看來，拉卡拉近期股價下行反映的正是市場對其增長乏力、盈利模式單一的深度擔憂。而作為老牌支付機構，拉卡拉仍在基礎性監管要求上出現問題，暴露出內控機制的嚴重問題。在監管趨嚴的大環境下，此類低級錯誤極易引發連鎖處罰，損害品牌信譽。王蓬博建議，公司應正視治理體系的系統性缺陷，重建風控文化。

　　對于注冊資本后續是否還有調整動作、提振股價和業績的具體舉措、罰單整改進展等問題，北京商報記者向拉卡拉進行采訪，對方僅表示，相關信息以官方平臺公開披露的信息為準。