本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未來 北京報道
2025年8月27日，雙降核電巨頭中國廣核電力股份有限公司（下稱“中國廣核”，上半收凈收購司股003816.SZ）宣布，年營公司與中國廣核集團有限公司（下稱“中廣核”）訂立股權轉讓協議，利中擬向中廣核收購其持有的國廣中廣核惠州核電有限公司（下稱“惠州核電”）、中廣核惠州第二核電有限公司（下稱“惠州第二核電”）、核擬中廣核惠州第三核電有限公司（下稱“惠州第三核電”）、億元中廣核湛江核電有限公司（下稱“湛江核電”）四家公司股權。家核
8月29日上午，雙降記者從中國廣核相關人員處獲悉，上半收凈收購司股惠州一期計劃今年投產，年營二號機組計劃明年投產，利中惠州第二核電的國廣三號機組計劃2030年投產。理論上講，核擬如果當年投產，億元實現商運或發電，就會產生利潤和收入。
避免同業競爭
記者了解到，本次交易標的為中廣核持有的惠州核電82%股權、惠州第二核電100%股權、惠州第三核電100%股權、湛江核電100%股權。值得一提的是，這四家公司的實際控制人均為國資委。由于中廣核持有中國廣核58.89%的股份，是其控股股東，此次交易構成關聯交易，尚需獲得公司股東大會的批準。
惠州核電設立于2013年，其股權結構為中廣核持股82%，大唐核電持股18%。惠州1、2號機組正在建設過程中，尚未投入運營，也未產生收入和利潤。惠州第二核電設立于2023年，由中廣核100%持股，目前，惠州3、4號機組同樣在建設過程中，尚未投入運營，未產生收入和利潤。
惠州第三核電設立于2025年，由中廣核全資控股，目前，尚未開展核電項目建設。湛江核電成立于2015年，目前同惠州第三核電一樣，尚未開展核電項目建設，沒有資產、營收和利潤。
對于本次交易，中國廣核方面表示，在公司A股上市前，中廣核保留若干核電相關業務，包括仍處于相對前期或規劃中的核電相關業務，中廣核就此作出了關于進一步避免同業競爭的承諾，將根據保留業務的發展情況，將上述保留業務轉讓給公司，公司享有對中廣核擬出售保留業務的優先受讓權和收購選擇權。中廣核為持續履行避免同業競爭承諾，將持有的惠州核電、惠州第二核電、惠州第三核電、湛江核電股權轉讓給本公司。
國資國企專家周麗莎告訴《華夏時報》記者，上市公司與控股股東、實際控制人及其關聯方（統稱“關聯人”）之間避免同業競爭，是資本市場監管的基本要求，核心目的是保護中小股東利益，維護上市公司獨立性。關聯人若同時經營與上市公司相同或相近的業務，可能利用控制權或信息優勢，將商業機會、資源等輸送給非上市主體，損害上市公司及中小股東利益。根據中國證監會《上市公司治理準則》及相關監管規則，控股股東、實際控制人需在上市時作出避免同業競爭的承諾。
周麗莎進一步分析表示，中廣核將保留的核電業務注入上市公司，解決潛在同業競爭問題，增強公司獨立性和合規性。此次資產注入不僅是中廣核履行承諾的合規動作，更是中國廣核實現“核電資產整體上市”戰略的關鍵步驟，長期利好公司核心競爭力和股東價值提升。
兩家核電公司尚未產生收入
記者關注到，在此次交易中，惠州核電和惠州第二核電兩家公司均有一定增值，惠州第三核電及湛江核電評估價值則為0元。
具體來看，截至評估基準日2025年2月28日，惠州核電資產基礎法評估后的總資產賬面價值約為421.63億元，評估價值約為436.49億元；總負債賬面價值約為338.65億元，評估價值約為338.65億元；凈資產賬面價值約為82.97億元，評估價值約為97.84億元，增值額約為14.86億元，增值率為17.91%。
惠州第二核電資產基礎法評估后的總資產賬面價值約為67.42億元，評估價值約為68.68億元；總負債賬面價值約為55.16億元，評估價值約為55.16億元；凈資產賬面價值約為12.27億元，評估價值約為13.53億元，增值額約為1.26億元，增值率為10.27%。
而惠州第三核電及湛江核電資產基礎法評估后的總資產、總負債、凈資產的賬面價值及評估價值均為0元。
基于資產評估結果，經雙方協商同意并確認，最終確定交易價格為937,543.25萬元，其中，惠州核電82%股權的交易價格為802,270.21萬元、惠州第二核電100%股權的交易價格為135,273.04萬元、惠州第三核電100%股權及湛江核電100%股權的交易價格均為0元。
中國廣核表示，公司收購標的公司股權后，新增了在建及儲備的核電項目，是實現公司未來核能發電量增長和業績增長的有效方式，也是提升本公司于核電行業市場地位、實現可持續發展的途徑。
記者獲悉，惠州一期計劃今年投產，二號機組計劃明年投產。這也意味著，若相關機組在投產當年實現商運或發電，就會產生利潤和收入。
電價拖累業績下滑
公開資料顯示，中國廣核是中廣核核能發電的唯一平臺，截至今年上半年末，公司管理28臺在運核電機組和20臺在建核電機組（其中包含公司控股股東委托公司管理的8臺機組），裝機容量分別為31,796 兆瓦和24,222兆瓦，占全國在運及在建核電總裝機容量的44.46%。
8月27日，中國廣核還披露了2025年半年報。數據顯示，公司多項核心指標出現下滑。營業收入約391.67億元，較去年同期下降0.53%；歸屬于母公司股東的凈利潤約59.52億元，較去年同期下降16.30%；經營活動產生的現金流量凈額約113.17億元，較去年同期下降11.51%。
從半年報來看，中國廣核利潤下滑的主要誘因在于電價下降。今年上半年，公司管理的在運核電機組累計上網電量為1133.60億千瓦時，較去年同期增長6.93%，其中，子公司上網電量共計892.65億千瓦時，較去年同期增長8.84%；聯營企業上網電量共計240.95億千瓦時，較去年同期增長0.41%。從上網數據來看，公司整體呈現出增長態勢，但2025年上半年，由于電力市場整體交易價格有所下降，公司平均市場電價較2024年同期下降約8.23%。
除了業績下滑，公司經營活動產生的現金流量凈額下降也引起了市場關注。中國廣核對此解釋稱，主要是支付燃料組件款項增加以及稅收政策口徑調整導致所得稅支出增加。
在資產和負債方面，截至2025年6月末，中國廣核總資產約為4367.68億元，較上年末增長2.37%；負債合計約為2630.52億元，資產負債率達60.23%，較2024年年底略有增加。
責任編輯：李未來 主編：張豫寧