日本零售債券銷量今年有望再創(chuàng)新高
以電商巨頭樂天集團（Rakuten Group Inc．）為例：2023 年 2 月，軟銀日本該公司發(fā)行了票面利率 3.3% 的樂天 2 年期零售債券。若一名投資者購買了 100 萬日元該債券，借力到期時（含定期利息與本金）可獲得總計約 107 萬日元。旺盛相比之下，售債瑞穗銀行（Mizuho Bank Ltd．）2 年期定期存款利率僅為 0.325%，券需求同期日本國債收益率也僅約 0.87%。軟銀日本
盡管東證指數(shù)（Topix）自去年年初以來已上漲約 30%，樂天但這一漲幅中穿插著兩次大幅回調(diào)：去年 8 月和今年 4 月的借力回調(diào)幅度均達到約 20%。
“樂天卡曼債券” 宣傳頁日本家庭資產(chǎn)規(guī)模達 2200 萬億日元，旺盛部分債券發(fā)行方為搶占這一市場，售債借助自身品牌知名度推出了“主題債券”或“非現(xiàn)金激勵”。券需求例如，軟銀日本“樂天卡曼債券”（Rakuten Cardman Bond）以 “超級英雄式角色” 為宣傳亮點；在曾發(fā)現(xiàn)蜥腳類和獸腳類恐龍化石的樂天福井縣，當?shù)匕l(fā)行的借力債券附帶“恐龍主題商品抽獎”活動。
鐵路及休閑集團京王電鐵時隔 31 年發(fā)行首只零售債券時，也推出了抽獎活動，獎品包括東京豪華京王廣場酒店住宿、高端鐵板燒餐廳 “雅凱亭”（Ukai-tei）晚餐券，以及東京 FC 足球俱樂部周邊產(chǎn)品。
“我們將此舉視為與零售投資者建立更緊密聯(lián)系的契機?！?京王電鐵財務(wù)部門負責(zé)融資事務(wù)的飯室友紀（Yuki Iimuro）表示。
然而，許多債券發(fā)行附帶的 “贈品”，可能會讓投資者忽視對相關(guān)投資風(fēng)險的了解。
事實上，無論是面向零售投資者還是機構(gòu)投資者，日本整體公司債券市場并非毫無缺陷。據(jù)知情人士透露，日本證券業(yè)協(xié)會（Japan Securities Dealers Association）已向 9 家主要本土及外資券商發(fā)放問卷，調(diào)查債券銷售中的違規(guī)行為，例如向發(fā)行方夸大債券需求規(guī)模等。
“隨著利率上升，零售投資者對收益率的關(guān)注度越來越高。” 千葉商科大學(xué)研究生院客座教授、日本信貸市場資深人士大橋利康（Toshiyasu Ohashi）表示，“但收益率越高，通常意味著風(fēng)險越高。我們需要提高投資者的金融素養(yǎng)，同時重新審視這類債券的結(jié)構(gòu)設(shè)計、營銷方式及監(jiān)管措施，以保護個人投資者權(quán)益?！?/p>
盡管存在上述問題，零售債券市場的發(fā)行仍在持續(xù)。8 月 29 日，永旺集團已敲定發(fā)行 600 億日元債券，票面利率為 2.025%。
永旺集團財務(wù)部門負責(zé)債券發(fā)行的樺山敬壽（Takatoshi Kabayama）表示，免稅投資賬戶的普及推動了投資者需求增長?！半S著基準利率上升，我們判斷，即便不提供促銷福利，這只債券也能吸引到投資者?！?/p>
