盧比的特朗貶值加劇了印度本已面臨的困境。今年以來，普關疲軟的稅影企業盈利已導致全球基金從印度股市撤出超過130億美元。而為了提振經濟，響印新低印度儲備銀行（RBI）年內的度盧三次降息進一步削弱了對盧比的利率支撐。

此外，比匯表現關稅威脅也對印度股市造成顯著沖擊。率創淪市場數據顯示，年內MSCI印度指數已連續第四個月跑輸MSCI新興市場指數，亞洲今年以來的最差相對表現落后超過15個百分點，正走向二十多年來最差的貨幣相對年度表現。

關稅沖擊與增長前景

美國加征的特朗高額關稅，對印度本就脆弱的普關經濟復蘇構成了新的威脅。根據花旗的稅影估計，此輪關稅可能導致印度的響印新低年度經濟增長率減少0.6至0.8個百分點。ICICI證券首席交易商的高級經濟學家Abhishek Upadhyay警告稱，如果50%的關稅稅率持續下去，對印度全年國內生產總值的沖擊可能高達1%，這將對貨幣政策和債券收益率產生更廣泛的影響。

持續的資本外流是盧比今年表現疲軟的核心驅動因素之一。數據顯示，由于對企業盈利前景感到悲觀，全球基金今年已從印度本地股票市場凈撤出超過130億美元。

印度儲備銀行的貨幣政策選擇也加劇了盧比的弱勢。為了刺激經濟，央行年內已降息三次，此舉降低了盧比資產的吸引力，從而削弱了對匯率的支撐。盧比走弱也放大了輸入性通脹的風險，給經濟帶來雙重壓力。

市場分析人士普遍認為，只要美國關稅措施持續存在，盧比就將繼續承壓。三菱日聯銀行（MUFG Bank Ltd.）高級貨幣分析師Michael Wan表示，

“總體信息是盧比將表現不佳，因為關稅仍然存在?！?/p>

他同時預計，“印度儲備銀行可能會在當前水平附近保持相當活躍”，暗示央行可能入市干預以穩定匯率。

然而，印度儲備銀行行長Sanjay Malhotra在本月早些時候維持利率不變后曾向記者表示，關稅帶來的不確定性將導致貨幣出現一些波動。但他同時強調，與其他一些國家（如美國）的貨幣相比，盧比的波動幅度相對較小。

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