有意思的雙打是，天宸股份(600620.SH)是劉益利暴綠地控股(600606.SH)的股東，前者在今年上半年凈利潤劇增6.47倍，謙葉企億后者凈利潤暴跌了17.72倍，氏抽反差鮮明。血國
而就在今年5月8日-至6月9日期間，股天天宸股份累計出售綠地控股1億股，宸凈占其總股本的雙打0.71%。一次性減持后，劉益利暴天宸股份仍持有綠地控股約2.11億股，謙葉企億持股比例為1.5%。氏抽
就是血國這一次大額減持，天宸股份收回了1.74億元資金，股天占到整個公司最近一個會計年度經審計股東凈資產的宸凈11.28%。
要知道，雙打天宸股份與綠地控股原本同出一源，最初均由上海農委設立，二者互相參股，天宸股份常年位列綠地控股的“前十大股東”之列。
作為綠地控股的股東，天宸股份也連續多年嘗到了“巨額現金分紅”的甜頭。例如2021年，天宸就從綠地獲得了6958.59萬元的現金分紅收益，超過當年天宸整個公司的歸母凈利潤（3593萬元），而截止2020年天宸從綠地獲取的利得，更是累計高達11.91億。然而如今，綠地暴虧、陷入困境，原始股東卻大幅套現離場，不得不感嘆資本之無情。
不過天宸股份今年上半年“突如其來”的凈利潤暴漲不僅靠減持，作為“上海地產大王”葉立培1992年創立的老牌房企，也是“資本大佬”劉益謙的持股公司（劉益謙為國華人壽、宸嘉發展的背后老板），深扒財報可以發現，資本型房企自有其“妖路”。
一個盤“撐”一家上市公司
半年凈利潤漲近7倍，水嗎？
8月28日，天宸股份公布2025年半年度報告顯示，公司上半年實現營收1.75億元，同比上漲76.79%；實現歸母凈利潤1895萬，同比上漲647%。
但也僅僅是漲幅驚人罷了。翻看業績可知，天宸股份的主要營業收入依然來自房產銷售，且來自一個樓盤——位于上海閔行區的天宸匯。
天宸匯屬于天宸健康城綜合性項目的1A期，是商業性質的合院別墅（旁邊較早一批合院別墅名為天宸國際社區）。并且公告稱，公司上年同期無此項（房產銷售）收入，同期營業收入主要來自裝修業務。
這意味著，天宸股份“獨子樓盤”銷售并不穩定。公司在3月的預增公告中就披露，1A期天宸匯自2022年開盤至2024年12月31日，共計完成房屋銷售及交付34套。自2023年6月至2024年7月的14個月間，到訪客戶僅592組，平均每月僅為42組，上半年房產銷售不及預期。7月引入一家代理公司在年內完成5套房源的銷售。
實際上，天宸股份的其他收入也均依賴天宸健康城一個項目。2024年的1.41億元裝修收入源自“天宸匯”購房業主委托宸桁裝飾公司提供裝修工程服務；約0.24億元房產租賃等收入、約0.14億元投資性房地產處置收入也都源自天宸匯、圍繞天宸康復醫院發展的健康產業等資產。
天宸股份原本在房地產有較多布局，據稱在上海閔行、浦東等多個區域囤有土地。這得益于寧波商人葉立培打的基礎。其在內地商品房制度放開后回國成立“仲盛集團”開發了仲盛金融中心、新盛大廈等項目，并持有多處土地和不動產資產。
1999年9月，葉立培通過實控的上海仲盛虹橋房地產開發有限公司控股天宸股份，并注入了部分資產。后來葉立培隱退仲盛集團被“一分為二”，其子葉茂菁接管“天宸股份”，其妻李珩掌權“仲益控股”。
仲益控股也主要發展地產開發，在上海、北京、廣東、江蘇、浙江等地均有項目，目前在上海持有“體匯 ”文體公園等項目。但坊間傳言，天宸股份與仲益控股“互為表里”，該消息尚無法確定。
不過在公開層面，天宸股份依然幾乎只靠著一個項目養業績。但“一錘子買賣”不僅缺乏可持續性，也對當前的品牌發展和市場認可度不利，這背后存在發展風險值得警惕。
多次試圖轉型背后，
葉氏家族與劉益謙的博弈與聯手
天宸健康城一度是天宸股份轉型大健康和康養的試水之作，不過除了引入天宸康復醫院，整個項目依然是“賣房子”的邏輯在運轉，轉型以失敗告終。而天宸股份的多次轉型或與“投資鬼才”劉益謙有頗多關系。
2015年起，“資本大佬”劉益謙控制的國華人壽通過三只險資產品四度舉牌天宸股份。在2024年一季度末，國華人壽旗下傳統一號、自有二號、萬能三號合計持有天宸股份24%的股權，劉益謙一度逼近葉氏家族29.89%的持股份額。
在葉氏家族、劉益謙“國華系”相互牽制的過去近十年間，天宸股份試圖通過并購重組的方式進入環保和教育行業，但均以失敗告終。
后續天宸股份逐漸走上了跨界之路，除了轉型大健康以外，2023年5月4日，天宸股份以小博大殺入光伏行業。
不過也是在2023年，一家名為“杭州清哲投資管理有限公司”的私募基金開始不斷增持天宸股份，一年間持股比例快速提升，成為公司的第三大股東。
天眼查顯示，杭州清哲成立于2015年，注冊資本1000萬元，實際控制人為自然人楊柳、瞿慶海。兩位實控人頗為神秘，楊柳在杭州清哲之外還持有一家名為“杭州美呈半導體科技”的公司，而瞿慶海名下則僅杭州清哲一家存續企業。
成為第三大股東后，杭州清哲對天宸股份的轉型提出了異議，其指出“轉型的大健康和新能源均沒有真正有效的舉措及實際的成果。”尤其對天宸股份兩大股東博弈期定下的“116億新能源基地”轉型項目集中發難。
同期，杭州清哲要求天宸股份以不超過8元/股的價格進行回購。這一回購價較5月22日的收盤價5.84元/股，溢價約37%。此舉迅速引起了老股東的警惕，大股東葉氏家族和二股東劉益謙的國華人壽，“聯手”投了反對票否決了該議案。
多番較量之后，至今天宸股份的股權由葉氏家族持股29.89%，劉益謙擔任董事長的國華人壽持股15.16%，杭州清哲持股6.75%，營造出某種程度的“平衡”。天宸股份的新能源光伏轉型之路，也陷入迷茫，但依靠新能源概念，這家老牌房企依然從股市博取了不少關注。
來源： 風財訊
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