百保君公告的百保保險退款時間表。圖片來源：受訪者供圖

根據退款時間表，君兌機持酵轉第一筆退款將在今年11月20日之前到賬，付危發生否需將退給用戶20%的折或眾安本金和10%的利潤；在今年12月31日前退給用戶40%的本金和10%的利潤；在2026年3月31日前退給用戶40%的本金和30%的利潤，至此，年月本金已全部退回，前后利潤已退回50%；剩余50%利潤將于2026年6月30日前退回給用戶。擔責

值得注意的前大股東是，其本金方式扣除的百保保險歷史收益是按e卡面值計算，但用戶出售e卡往往低于面值。君兌機持酵轉再加上“利潤五折”，付危發生否需此種計算方式會導致用戶歷史投資收益大幅打折。折或眾安

然而，年月上述明確的前后退款計劃并未完善執行。據多位用戶透露，僅9月24日前申請退款的少數用戶收到過“毛毛雨”退款。

“按照百保君小程序公布的算法，我和朋友共有30萬元可以退款，但法人被抓以后，大家都覺得可能拿不回來了。”孫先生說。

“拉人頭”模式

百保君同時推出“邀好友得積分”活動。根據積分規則，邀請者每成功邀請一名用戶購買不同的權益，將獲得相應的積分，此外，進入獲得積分排行榜的邀請者，將獲得額外獎勵。專門靠拉人頭盈利的人被成為“車頭”。

陳先生告訴界面新聞，在今年4月，原先的車頭群解散，成立了新的車頭群，但車頭還是原來的人，只是微信變成了百保君認證企業微信。“原本可能是第三方個人或第三方公司在做車頭，后來搖身一變變成一個看似官方的群，讓我們繼續相信他們。我們在情感上感覺到受騙。”

原先的車頭群與后來新建的車頭群。圖片來源：受訪者提供車頭群主換成了百保君認證的企業微信。圖片來源：受訪者提供

另有跡象表明，百寶君內部人員也參與了相關投資。

有用戶通過京東PLUS專屬客服查詢e卡采購商，客服給出的收貨人聯系電話“18*****4799”，與百保君服務號8月21日公布的“百保君運營活動周排行榜”3009渠道排行榜上榜用戶手機號“18*****4799”高度相似。多位用戶懷疑，排行榜上的用戶“18*****4799”與百保科技e卡收件人“18*****4799”為同一人，均為百保科技內部工作人員。

用戶詢問京東PLUS客服e卡來源。圖片來源：受訪者提供百保君運營活動周排行榜部分榜單出現疑似內部工作人員的用戶。圖片來源：百保君服務號

“我們懷疑這幾個渠道排行榜上的車頭都是百保君內部人員，”陳先生表示，“因為我們這個車隊簽了返點協議，我們這么多人一起充錢，都只保持在第十名左右，但我們沒有發現有比我們更高流水的其他團隊或個人。”此外，也有用戶懷疑百保君內部工作人員在制定排行榜上“既當運動員又當裁判”，存在暗箱操作及騰挪資金的可能。

同時，界面新聞從多位用戶處獲悉，百保科技曾與第三方公司簽署渠道框架合作協議，以吸引更多用戶參與購買權益產品，而該行為是否違法也是多位用戶質疑的問題所在。

百保渠道框架合作協議部分截圖。圖片來源：受訪者提供百保渠道框架合作協議部分截圖。圖片來源：受訪者提供百保渠道框架合作協議部分截圖。圖片來源：受訪者提供

“從這份合同上看，百保與渠道商簽訂的是平臺的代運營協議，從條款上并不存在違反強制性法律法規的商業模式，合同效力應為有效。”上海匯業律師事務所合伙人朱嘉靖告訴界面新聞。

朱嘉靖對界面新聞進一步強調，當然渠道合作合同的內容不能完全解釋百保的商業模式實質。如果實際商業模式中媒體所稱的存在“承諾不切實際的高額回報”“缺乏真實盈利來源”“借新還舊”并“存在隱瞞或編造信息”的情況，則可能構成典型的龐氏騙局，從法律上構成“集資詐騙罪”或“非法吸收公眾存款罪”。

轉折點

在憑借高額返利不斷吸引用戶參與，但業務本身持續虧損的模式下，百保君走向此終局或是必然。但在故事的最開始，百保君的初心是做好保險撮合交易平臺。

2020年10月，眾安科技孵化成立百保君，2021年3月后者完成天使輪融資數千萬元，同年6月完成天使+輪融資數千萬元，并在2022年3月完成Pre-A輪融資5000萬元。

2021年，百保君COO蘇煒鑫曾在媒體專訪中表示，作為保險科技平臺的百保君早在孵化初期就確立了以行業合規展業訴求為原則探索新型服務模式，也就是現在推出的“幫買、幫找、幫設計”商業模式。針對中小險企線下拓客難的問題，百保君特別為保險代理人打造了O2O服務模式，即通過線上為代理人尋找用戶需求、線下開展服務的方式，來幫助險企或保險經紀公司擴展用戶資源。

2022年，百保君CMO李毅也公開表示，百保君做的是一個拉式供應鏈，行業都在做幫賣，而百保君做的是幫買。未來短期內百保君還是會堅持深度探索，爭取在半年之內把百度各個場景流量轉化情況和用戶質量情況探索完，以此來驗證和完善模型，2023年初開始探索更多的流量場景平臺。

從百保君官方服務號得以窺見，在2023年上半年以前，百保君確實在做“幫買”，履行著保險撮合平臺的基本盤業務。

自2019年8月9日起，百保君服務號發布《初次見面，我是百保君》文章，百保君服務號開始正式運營。

2019年8月9日至2019年12月13日，服務號保持約一周一更的頻率，所發布內容均與保險產品密切相關。但2019年12月13日后停更。

2022年5月18日起，百保君服務號再次以一定頻率開始更新，發布內容與保險產品相關，同時有部分內容引流向保顧服務等。直到2023年7月21日停更。

界面新聞記者翻閱百保君服務號發現，公司對外呈現顯著變化的時間大致在2023年9月前后。

短暫停更之后，2023年9月21日，百保君服務號再次復更，但發布內容變成了“數字充值權益活動周排行榜”，并以約一周一更的頻率更新至2025年9月18日，期間再無與保險產品相關的內容發布。

孫先生與陳先生也是從這里開始在百保君投資。

談及最初的參與原因，陳先生表示，“當時是信用卡群的群友推薦的，當時有拉人頭得積分活動，所以有很多人都參與進來了。”

“當時是朋友介紹的。當時支付2490元得3000京東e卡，e卡94折賣掉變現2820元，再減去2490元成本能賺330元。半年330元的利潤比銀行還高，就算我套信用卡，倒5個月，費用也用不了330，對我來說可以說已經是空手套白狼了。”孫先生告訴界面新聞。

界面新聞記者查閱眾安保險年報發現，2021年、2022年，眾安保險年報中均披露了百保君的應占虧損。而2023年開始再未披露這一數據。眾安保險也表示“百保公司自2023年起不再反饋經營情況。”

界面新聞記者就相關問題聯系了多位百寶君員工采訪，均遭拒絕。

眾安是否擔責

那么眾安保險是否需要為百保君暴雷事件買單？

眾安保險表示，百保公司法定代表人、實控人為李雪峰，“眾安科技”以無形資產評估作價投資，但未參與實際經營管理。百保公司自2023年起不再反饋經營情況，眾安科技已于2024年決定退出百保公司，并于2025年5月與百保公司其他股東簽署了股權轉讓協議，轉讓了持有的全部股份。

但多位用戶表示，最開始是看到眾安保險的背書，才選擇相信百保君。

“我們沖著眾安的招牌去買的，結果眾安自己都跑了。眾安2024年就決定退出，到2025年才做這個事情，也沒有及時去切割或者做公告。”陳先生表示。

“目前百保科技的公開查詢信息上，眾安科技依舊為大股東。”朱嘉靖對界面新聞表示，“首先，股權轉讓的生效并不以工商登記完成作為要件。根據公司法的規定，股東名冊是公司內部確認股東資格的依據。股權轉讓后，股東名冊的變更是股權權屬在公司內部發生轉移的標志。而工商登記的作用在于其對抗效力，即未經登記，不得對抗善意第三人。這表明，工商登記并非股權轉讓的生效要件，而是對抗第三人的要件 。”

“基于法人主體的獨立性原則，如果由于百保君產品的問題，導致百保科技承擔相關或有債務的情況下，眾安科技作為公司股東，在出資充實的前提下，并不需要對百保科技的債務承擔連帶責任。”朱嘉靖強調，當然前提是眾安科技不存在濫用股東權利而導致“刺破公司面紗”的情形出現。