在鮑威爾于杰克遜霍爾會議上為9月降息打開大門前，美聯(lián)他已大致掌握PCE的儲最情況，這使得高通脹報(bào)告的通脹潛在沖擊可能有所減弱。

　　關(guān)稅推升的指標(biāo)通脹正逐步滲透美國經(jīng)濟(jì)，與此同時(shí)，或連美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭也有所減弱。升月

　　美聯(lián)儲青睞的降息通脹指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）指數(shù)將在北京時(shí)間周五晚8：30發(fā)布，預(yù)計(jì)7月環(huán)比上漲0.3%，預(yù)期與上月持平。動(dòng)搖若該預(yù)測兌現(xiàn)，美聯(lián)PCE通脹同比增速將從2.8%升至2.9%，儲最為今年2月以來的通脹最高水平，同時(shí)也將是指標(biāo)連續(xù)第三個(gè)月上升。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至預(yù)測，或連同比增速可能躍升至3%，升月這將是2024年3月以來的最高值。

　　“自今年春季起，隨著關(guān)稅成本從港口逐步傳導(dǎo)至倉庫，再到收銀臺，通脹已開始抬頭。”美國運(yùn)通銀行（Comerica Bank）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比爾·亞當(dāng)斯（Bill Adams）在接受采訪時(shí)表示。

　　本月早些時(shí)候發(fā)布的7月生產(chǎn)者價(jià)格（PPI）數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)通脹出現(xiàn)上升。這一現(xiàn)象令人意外，因?yàn)榉?wù)業(yè)原本不受關(guān)稅影響（關(guān)稅僅針對進(jìn)口商品）。

　　“我將重點(diǎn)關(guān)注剔除能源和住房的核心服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)在PPI報(bào)告中表現(xiàn)偏熱，這可能意味著2025年的通脹或許不只是由關(guān)稅驅(qū)動(dòng)?！眮啴?dāng)斯說。

　　不過，高通脹報(bào)告的沖擊可能會有所減弱，因?yàn)槊缆?lián)儲主席鮑威爾上周表示，他對通脹的擔(dān)憂已大幅減輕，反而更關(guān)注就業(yè)市場——這暗示9月可能有理由降息。

　　鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾（Jackson Hole）發(fā)表講話、為下月寬松政策打開大門前，已掌握了PCE通脹的大致數(shù)據(jù)，因?yàn)镻CE數(shù)據(jù)源自已發(fā)布的消費(fèi)價(jià)格和批發(fā)價(jià)格指數(shù)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，高通脹可能會限制今年晚些時(shí)候進(jìn)一步降息的空間。部分人士認(rèn)為，只有兩周后發(fā)布的8月CPI通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)激增，才可能促使美聯(lián)儲在9月16日至17日的會議上重新考慮降息計(jì)劃。

　　7月消費(fèi)支出或達(dá)峰值

　　即將出爐的PCE報(bào)告還將包含消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)7月消費(fèi)支出環(huán)比增長0.5%，高于前一月0.3%的增幅。

　　但分析師認(rèn)為，7月消費(fèi)支出的增長得益于新車銷量激增，后續(xù)消費(fèi)支出增速將有所放緩。

　　“消費(fèi)者仍在消費(fèi)，但變得更加挑剔?！备粐y行（Wells Fargo）高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆·布拉德（Sam Bullard）表示。

　　蒙特利爾銀行資本市場部（BMO Capital Markets）高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家珍妮弗·李（Jennifer Lee）表示，她將重點(diǎn)關(guān)注薪資數(shù)據(jù)——6月薪資僅微幅上漲，這可能表明消費(fèi)者的消費(fèi)動(dòng)力不足。

　　美國第二季度個(gè)人消費(fèi)支出增長1.6%。李預(yù)測，受物價(jià)上漲和就業(yè)市場放緩影響，第三季度消費(fèi)支出增速將放緩至1.3%，第四季度進(jìn)一步降至1.1%。

　　她在采訪中補(bǔ)充道，只要美中保持貿(mào)易休戰(zhàn)狀態(tài)，就會形成緩沖，避免消費(fèi)支出大幅下滑。

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